LDG – Liệu có thể hồi sinh ?

1. Giai đoạn 2023 – 2024: Kiếm củi 3 năm đốt 1 giờ.

• Thua lỗ nặng nề:

Năm 2023, LDG lỗ 527 tỷ, đến năm 2024 lỗ thêm 1.506 tỷ, đây là mức lỗ kỷ lục kể từ khi doanh nghiệp được thành lập.

Lý do LDG lỗ nặng trong năm 2023 và 2024 là vì các khoản giảm trừ doanh thu lớn hơn cả doanh thu, điều này là do các BĐS đã bán từ trước đó liên tục bị khách hàng trả lại. Chi phí tài chính tăng cao, chủ yếu là do lãi vay và lãi phải trả cho các khoản hợp tác đầu tư. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng cũng mạnh do trích lập dự phòng các khoản phải thu.

Chỉ trong 2 năm thua lỗ, LDG đã đốt hết lợi nhuận thặng dư trong suốt nhiều năm và để lại khoản lỗ lũy kế lên đến 1.387 tỷ.

• Chủ tịch bị bắt:

Khó khăn của LDG không chỉ dừng lại ở các con số thua lỗ, mà còn đến từ việc mất đi người lãnh đạo khi chủ tịch bị bắt vào ngày 30/11/2023.

Lý do chủ tịch LDG bị bắt là vì ông đã quyết định cho xây dựng trái phép 488 căn tại dự án Viva Park khi chưa có quyết định giao đất, chưa được cấp phép xây dựng, chưa được chuyển đổi mục đích sử dụng đất từ đất nông nghiệp sang đất ở. Mặc dù chưa đủ điều kiện mở bán nhưng LDG vẫn bán hàng và thu tiền từ các khách hàng.

Theo như thông tin từ phía BLD LDG, hơn 300 khách hàng đã mua BĐS tại dự Viva Park từ trước đó vẫn đồng ý cho doanh nghiệp tiếp tục triển khai dự án và nhận nhà trong tương lai, chỉ có 10 khách hàng yêu cầu nhận lại tiền. Doanh nghiệp đang hoàn thiện pháp lý, đầu tư xây dựng để hoàn tất bàn giao nhà cho các khách hàng, tiếp tục triển khai và kinh doanh các căn còn lại của dự án Viva Park. Có thể nói các sai phạm của LDG tại dự án này cơ bản đã xử lý xong và đang trong quá trình dần khắc phục thiệt hại cho khách hàng.

2. Liệu có hồi sinh ?

LDG là doanh nghiệp BĐS, do đó doanh nghiệp có hồi sinh được hay không sẽ phụ thuộc rất lớn vào tiến độ triển khai các dự án trọng điểm.

I. Dự án Viva City giai đoạn 2.

Dự án Viva có tổng diện tích là 91 ha nằm tại Trảng Bỏm, Đồng Nai. Hiện nay, LDG đang triển khai GĐ 1 của dự án và đã bán được khoảng hơn 2.200/3.237 nền (Gồm 3.200 nền liên kế, 37 nền biệt thự).

Đối với giai đoạn 2 của dự án, LDG đã hoàn thành gia hạn để tiếp tục thực hiện, mục tiêu sẽ hoàn thành vào đầu năm 2028.

Viva City được hưởng lợi từ nhiều dự án đầu tư công trọng điểm như sân bay Long Thành, cao tốc HCM – Long Thành – Dầu Dây, … Do đó sẽ thu hút được nhiều NĐT đón sóng hạ tầng.

II. Dự án LDG Sky.

Dự án LDG Sky có tổng diện tích 1.8 ha nằm tại TP Dĩ An, Bình Dương (Nay là TP HCM). Tổng mức đầu tư của dự án là 4.766 tỷ với quy mô 5 block cao 30 tầng.

Dự án đã có pháp lý hoàn chỉnh, do những lý do khách quan của thị tường nên dự án đang chậm triển khai. Công ty đang đàm phán với đối tác để sớm đạt được thỏa thuận để sắp xếp nguồn vốn triển khai dự án và có thể mở bán dự án này LDG Sky trong năm nay.

III. Dự án Bãi Bụt.

Dự án Bãi Bụt có diện tích 29 ha nằm tại quận Sơn Trà, TP Đà Nẵng. Tổng mức đầu tư của dự án lên đến 8.650 tỷ, lớn hơn rất nhiều so với quy mô hiện tại của doanh nghiệp.

Dự án Bãi Bụt đang trong quá trình hoàn hiện pháp lý, LDG đang làm việc với đối tác để có nguồn vốn triển khai dự án trong thời gian sắp tới.

IV. Dự án High Intela và West Intela.

Dự án High Intela có diện tích 0.78 ha nằm tại đại lộ Võ Văn Kiệt, Q.8, TP HCM. Tổng mức đầu tư của dự án là 1.203 tỷ với 2 block cao 22 tầng.

Còn dự án West Intela có vị trí tại đường An Dương Vương, Q8, TP HCM, dự kiến triển khai 1 block cao 21 tầng với tổng mức đầu tư khoảng 481 tỷ.

Hiện nay, cả dự án Hight Intela và West Intela đều đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý, cụ thể là tính tiền sử dụng đất.

3. Còn rất nhiều khó khăn ở phía trước.

Tổng nợ vay tài chính của LDG là 893 tỷ, còn tiền mặt chỉ là 3.2 tỷ. Với lượng tiền mặt ít như vậy thì LDG không thể đủ nguồn lực để triển khai các dự án trọng điểm của doanh nghiệp. Chưa kể LDG còn đang cần tiền để xây dựng và hoàn thiện các BĐS mà doanh nghiệp đã bán cho các khách hàng từ trước đó. Khả năng cao là trong thời gian sắp tới, LDG sẽ phải hợp tác với một doanh nghiệp khác để cùng triển khai dự án, LDG góp đất còn doanh nghiệp kia sẽ góp tiền.

4. Cổ phiếu có tính đầu cơ cao.

Trong năm 2025, LDG đặt kế hoạch lợi nhuận là 91 tỷ, tăng mạnh so với mức lỗ 1.506 tỷ của năm 2024. Cơ sở để LDG đặt mục tiêu có lợi nhuận dương trở lại là đến từ việc doanh nghiệp cùng với đối tác triển khai dự án LDG Sky (Dĩ An, Bình Dương) và Bãi Bụt (Sơn Trà, Đà Nẵng) trong năm nay.

Cổ phiếu LDG đã tăng hơn 200% kể từ ngày diễn ra đại hội cổ đông với mục tiêu đạt lợi nhuận dương trở lại trong năm 2025. Một điểm trùng hợp nữa, đây cũng là thời điểm cựu chủ tịch của LDG ra tù, do đó nhiều NĐT có thể đang kỳ vọng doanh nghiệp sẽ có chiến lược tái cơ cấu cụ thể để hồi sinh trở lại. Trong quá khứ, LDG luôn thể hiện là một cổ phiếu có tính đầu cơ cao, lúc tăng thì tăng rất mạnh, nhưng giảm thì cũng rất sâu.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/