DXG – Quỹ đầu tư liên tục mua vào.

1. Lợi nhuận tăng 54%.

Trong Q1/2025, doanh thu của DXG đạt 924 tỷ, giảm 13%, nhưng nhờ bàn giao các dự án có biên lợi nhuận gộp cao hơn cùng kỳ đã giúp cho lãi gộp đạt 510 tỷ, tăng 8%. Sau khi cộng trừ các khoản thu nhập và chi phí khác thì lợi nhuận sau thuế của DXG đạt 48 tỷ, tăng 54%.

Trong năm 2025, DXG đặt mục tiêu doanh thu đạt 7.000 tỷ và lợi nhuận sau thuế đạt 368 tỷ. Vậy tính đến hết Q1 thì DXG đã hoàn thành 13% kế hoạch doanh thu và 13% kế hoạch lợi nhuận. Các doanh nghiệp BĐS thường sẽ hạch toán doanh thu và lợi nhuận vào nửa cuối năm, do đó việc DXG chỉ hoàn thành 13% kế hoạch kinh doanh trong Q1 không phải là vấn đề quá xấu.

2. Các dự án trọng điểm.

I. Gem Sky World – Dự án đem lại doanh thu và lợi nhuận cho DXG ở hiện tại.

Gem Sky World là một trong những dự án có quy mô lớn nhất đang được mở bán của DXG. Tính đến hiện tại, dự án đã bán được 2.400 căn và bàn giao khoảng 1.800 căn. Doanh thu còn lại tại các sản phẩm chưa bán và chưa hạch toán ước tính đạt khoảng 10.000 tỷ. Gem Sky World được hưởng lợi lớn từ các dự án đầu tư công trọng điểm như sân bay Long Thành và cao tốc HCM – Long Thành – Dầu Dây.

Tại buổi kiểm tra tiến độ sân bay Long Thành vào ngày 20/03/2025, thủ tướng Phạm Minh Chính nhấn mạnh mục tiêu hoàn thành sân bay Long Thành trước 2026. Việc sân bay Long Thành chuẩn bị hoàn thành và đi vào hoạt động kỳ vọng sẽ giúp cho tỷ lệ hấp thụ của Gem Sky World sẽ ở mức cao hơn trong các đợt mở bán tiếp theo.

II. Gem Riverside (The Privé) – Dự án đem lại nhiều sự kỳ vọng nhất cho DXG.

Gem Riverside (The Privé) là dự án đem lại nhiều sự kỳ vọng nhất cho DXG ở thời điểm hiện tại. Dự án này có quy mô 6.7 ha, gồm 12 tòa tháp với gần 3.200 căn hộ. Giá bán tại Gem Riverside (The Privé) đang giao động trong khoảng 100 – 120 triệu/m2, tổng doanh thu ước tính của toàn bộ dự án khoảng 26.000 tỷ.

Gem Riverside (The Privé) đã được khởi công xây dựng vào cuối 2024 và hiện tại đang ép móng, dự án đang được được mở bán chở lại trong Q2/2025. Dự kiến, Gem Riverside (The Privé) sẽ bắt đầu đóng góp vào doanh thu của DXG kể từ cuối 2026.

Trong Q1/2025, tổng lượng giao dịch căn hộ tại HCM giảm 46% xuống còn 1.400 căn, trong đó nguồn cung mới chỉ đạt khoảng 800 căn. Nhu cầu về căn hộ tại TP.HCM vẫn ở mức cao nhưng nguồn cung không đáp ứng đủ, do đó khi dự án Gem Riverside (The Privé) mở bán trong 2025 được kỳ vọng sẽ đạt tỷ lệ hấp thụ cao.

3. Tiếp tục phát hành thêm cổ phiếu.

Đầu năm 2025, DXG đã phát hành thêm 150 triệu cổ phiếu với giá 12.000 đồng/cổ phiếu và thu về 1.800 tỷ.

Mặc dù vừa phát hành thêm để huy động vốn nhưng DXG lại tiếp tục lên kế hoạch phát hành riêng lẻ 93.5 triệu cổ phiếu cho NĐT chuyên nghiệp. Việc liên tục phát hành thêm sẽ giúp cho doanh nghiệp có nguồn vốn để triển khai dự án và không bị quá phụ thuộc vào vốn vay, nhưng điều này cũng khiến cho tỷ lệ lợi ích của các cổ đông bị pha loãng. Theo khẳng định của lãnh đạo DXG, sau đợt phát hành này thì trong 3 năm tiếp theo doanh nghiệp không có kế hoạch phát hành thêm nữa.

Trong bối cảnh dự án trọng điểm nhất là Gem Riverside (The Privé) vẫn chưa đem lại quá nhiều dòng tiền cho doanh nghiệp, việc DXG tiếp tục phát hành thêm là để có nguồn vốn triển khai các dự án gối đầu trong tương lai.

4. Quỹ đầu tư liên tục mua vào.

Kể từ đầu 2025 đến nay, các quỹ đầu tư đã mua vào gần 7 triệu cổ phiếu DXG. Đến T5/2025, ông Hà Đức Hiếu (Thành viên HĐQT của DXG) đã đăng ký mua vào 5 triệu cổ phiếu. Việc quỹ đầu tư và ban lãnh đạo liên tục mua vào với khối lượng lớn có thể là do triển vọng kinh doanh trong các năm tiếp theo của DXG được kỳ vọng sẽ tăng trưởng tích cực.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/