GAS – Triển vọng tích cực trong dài hạn

1. Sản lượng khí có thể giảm trong 2026.

Kinh doanh và phân phối LPG, khí khô và LNG là ba mảng chủ lực, đóng góp phần lớn doanh thu và lợi nhuận của GAS.

Hiện nay, nguồn khí khô mà GAS đang phân phối chủ yếu đến từ nội địa, trong khi LNG được nhập khẩu 100%, còn LPG thì đang nhập khẩu khoảng 50% sản lượng.

Gần đây, căng thẳng chiến sự tại Iran đã làm gia tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu, khiến giá LNG và khí khô tăng mạnh.

GAS là doanh nghiệp hạ tầng năng lượng, với hoạt động cốt lõi là thu gom và phân phối khí. Khi giá khí khô và LNG tăng mạnh, chi phí đầu vào và giá bán điện của các nhà máy điện khí cũng tăng theo. Trong bối cảnh đó, EVN thường có xu hướng ưu tiên huy động các nguồn điện có chi phí thấp hơn như thủy điện, điện gió và điện mặt trời, … Điều này có thể làm giảm sản lượng tiêu thụ khí (bao gồm cả khí khô và LNG) của GAS trong ngắn hạn.

2. Triển vọng dài hạn của GAS.

Trong vài năm gần đây, GAS đối mặt với 2 thách thức lớn:

• Đầu vào: Nguồn cung khí nội địa ngày càng cạn kiệt
• Đầu ra: chính sách phát triển điện năng lượng LNG chưa rõ ràng, từ đó ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng sản lượng khí mà GAS phân phối

Hiện tại, 2 thách thức lớn nhất của GAS đã và đang được giải quyết thông qua các chính sách và hoạt động đẩy mạnh đầu tư vào ngành dầu khí của chính phủ.

I. ĐẦU VÀO: Giảm thuế nhập khẩu LNG và nhiều mỏ khí lớn sắp được khai thác.

Để giải quyết tình trạng thiếu khí tự nhiên trong ngắn hạn, chính phủ đã giảm thuế nhập từ 5% xuống còn 2% để đảm bảo đủ nguồn khí cho an ninh năng lượng quốc gia. Việc giảm thuế còn mang ý nghĩa khác là chính phủ đang ưu tiên sử dụng khí tự nhiên trong chiến lược chuyển sang các loại năng lượng xanh, sạch.

Hiện nay, chính phủ đang đẩy mạnh đầu tư vào mỏ khí Lô B – Ô Môn, dự kiến sẽ hoàn thành vào Q3/2027. Với trữ lượng hơn 107 tỷ m3 khí, điều này sẽ giải quyết hoàn toàn vấn đề thiếu khí của Việt Nam trong dài hạn, từ đó cũng giúp cho sản lượng khí mà GAS phân phối tăng lên.