BSR – Chuẩn bị chuyển sang sàn HOSE.

Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) là công ty con của tập đoàn dầu khí Việt Nam (PVN), ngành nghề kinh doanh chính của doanh nghiệp đó là sản xuất và chế biến các sản phẩm liên quan đến xăng dầu.

1. Lợi nhuận sụt giảm do bảo dưỡng nhà máy.

Trong Q2/2024, doanh thu của BSR đạt 24.429 tỷ tỷ, giảm 27.4%; lợi nhuận gộp đạt 498 tỷ, giảm 57.7%% so với cùng kỳ. Doanh thu, lợi nhuận của BSR giảm là do kể từ ngày 15/03 đến 01/05 doanh nghiệp thực hiện bảo dưỡng tổng thể nhà máy lọc dầu Dung Quất. Ngoài ra, trong Q2/2024 sự chênh lệch giữa giá nguyên liệu dầu thô và giá sản phẩm đầu ra sụt giảm, điều này đã kéo theo biên lãi gộp của BSR giảm xuống mức thấp hơn so với cùng kỳ.

Do hoạt động bảo trì nhà máy, nên giá trị hàng tồn kho tại cuối Q1/2024 của BSR giảm mạnh và chỉ đạt 8.213 tỷ, đây là mức hàng tồn kho thấp nhất trong vòng 3 năm gần nhất của doanh nghiệp. Đến ngày 01/05, nhà máy lọc dầu Dung Quất đã trở lại hoạt động bình thường, điều này đã giúp hàng tồn kho trong Q2/2024 của BSR quay trở về mức bình thường như các quý trước đó.

2. Sự tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận được quyết định bởi biên Crack Spread.

Crack Spread là sự chênh lệch giữa giá của một thùng dầu thô và giá sản phẩm hóa dầu từ nó. Crack Spread có thể được coi là một dạng biên lợi nhuận gộp trong quá trình sản xuất của các doanh nghiệp lọc hóa dầu.

Trong Q2/2020, biên Crack Spread của các sản phẩm liên quan đến dầu khí giảm mạnh và điều này kéo dài đến hết năm 2020. Nhưng bắt đầu từ năm 2021, biên Crack Spread bắt đầu phục hồi và tăng mạnh trở lại (Nhịp tăng này kéo dài đến đầu Q3/2022).

Khi biên Crack Spread giảm mạnh trong năm 2020, điều này đã kéo theo doanh thu của BSR giảm mạnh và lợi nhuận gộp trong cả năm ở mức âm 2.225 tỷ. Nhưng bắt đầu từ năm 2021, biên Crack Spread phục hồi và tăng mạnh trở lại, điều này đã giúp cho doanh thu và lợi nhuận gộp của doanh nghiệp tăng mạnh.

Bắt đầu từ Q3/2023, giá dầu tăng mạnh trở lại, điều này đã khiến cho biên Crack Spread của các sản phẩm liên quan đến xăng dầu tăng theo.

Crack Spread tăng mạnh trong Q3/2023 đã giúp cho lợi nhuận và biên lãi gộp của BSR tăng mạnh.

Hiện nay, biên crack spreads của BSR đang ở mức thấp nhất kể từ năm 2024.

Tại thời điểm cuối Q2/2024, giá dầu đã có nhịp điều chỉnh tương đối mạnh, kỳ vọng giá dầu sẽ có sự phục hồi trở lại trong nửa cuối 2024, từ đó giúp cho biên crack spread của BSR được cải thiện.