DXG – Có nên MUA?

1. Tại sao cổ khó tăng?

Trong vòng 10 năm trở lại đây, DXG đã có 4 lần chào bán cổ phần ra công chúng.

Sau mỗi lần phát hành thêm, cơ cấu cổ đông của DXG cũng dần phân tán. Đặc biệt sau nhịp kéo tăng lịch sử năm 2021, một lượng lớn cổ phần đã được phân phối ra thị trường cho NĐT nhỏ lẻ. Theo nghiên cứu của đội ngũ, hiện tại nhóm cổ đông lớn chỉ đang nắm khoảng 50% cổ phần DXG. Điều này là nguyên nhân làm cho cổ phiếu rất khó để tăng mạnh và thanh thoát.

Gần nhất, cuối năm 2025, DXG vừa hoàn thành đợt phát hành riêng lẻ 93,5 triệu cổ phiếu với giá 18.600 VND/cổ. Bên mua chủ yếu là quỹ VHIL do VinaCapital quản lý.

Nguồn gốc của quỹ VHIL chưa tạo được niềm tin lớn với cổ đông, NĐT e ngại về dòng tiền thực tế đổ về, từ đó khiến NĐT luôn quan ngại về rủi ro bị pha loãng cổ phiếu.

2. Động lực lớn nhất.

Dự án trọng điểm của DXG hiện nay là Gem Riverside, hiện đang được đẩy nhanh tiến độ xây dựng và dự kiến bắt đầu bàn giao từ cuối 2026. Dự báo nhóm cổ đông lớn sẽ nâng tỷ lệ sở hữu tại DXG trước khi dự án mở bán và book lợi nhuận.