So sánh cổ phiếu thép (HPG, NKG, HSG, …)

1. Sức khỏe tài chính.

Trong bối cảnh lãi suất tăng cao, những doanh nghiệp có sức khỏe tài chính tốt sẽ dễ dàng vượt qua những chu kỳ khó khăn. VGS và HPG là hai doanh nghiệp có tỷ lệ tiền mặt/nợ vay cao nhất ngành. Đặc biệt, HPG vừa đầu tư xong dự án Dung Quất 2 với quy mô khoảng 85.000 tỷ, nhưng cơ cấu tài chính của doanh nghiệp vẫn duy trì ở mức rất an toàn.

2. Kế hoạch mở rộng quy mô.

HPG là doanh nghiệp có nhiều tham vọng mở rộng quy mô nhất, với kế hoạch lấn sân sang hạ tầng và bất động sản thông qua các dự án lớn có tổng vốn đầu tư lên đến hàng trăm nghìn tỷ. Bên cạnh đó, NKG cũng là doanh nghiệp tăng trưởng nhanh về quy mô. Cụ thể, dự án nhà máy Phú Mỹ với tổng vốn đầu tư 6.200 tỷ đã đi vào hoạt động trong Q3/2026, qua đó giúp nâng công suất sản xuất của doanh nghiệp lên gần gấp đôi.

3. Niềm tin của nhà đầu tư.

HSG có tỷ trọng giao dịch với các bên liên quan tương đối cao. Chỉ tính riêng trong 9T/2026, tổng giá trị các giao dịch với bên liên quan đã lên đến 4.607 tỷ, chủ yếu đến từ hoạt động bán hàng hóa cho các doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái của ban lãnh đạo. Đây cũng là một trong những yếu tố khiến nhà đầu tư thận trọng hơn với cổ phiếu HSG so với các doanh nghiệp cùng ngành.

Xét về tổng thể các yếu tố, HPG là doanh nghiệp có mức độ uy tín cao nhất trong ngành, điều này giúp cổ phiếu tạo được nhiều niềm tin đối với các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân.

4. Định giá.

Phần lớn cổ phiếu trong ngành thép hiện được định giá ở mức P/B khoảng 0.7 – 0.8 lần. Tuy nhiên, HPG lại được thị trường định giá ở mức cao hơn đáng kể nhờ hiệu quả kinh doanh vượt trội, khép kín chuỗi cung ứng và mức độ uy tín cao.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH THỊ PHÚC – Trưởng phòng TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trợ lý phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-nghien_cuu