Cập nhật KDH, DPG, VGS.

1. Cổ phiếu KDH – Mở bán dự án mới.

Tính đến hết Q2/2025, giá trị hàng tồn kho của KDH là 23.007 tỷ, tăng 830 tỷ so với đầu năm, chủ yếu tập trung tại các dự án như KDC Tân Tạo (330 ha), Gladia (12 ha), Solina (16 ha), Green Village (133 ha), Bình Trưng Mới (18 ha), …

I. Gladia – dự án đang mở bán của KDH.

Dự án Gladia là liên doanh giữa KDH và Keppel Land, trong đó KDH nắm giữ 51% dự án. Hiện nay, KDH đã hoàn thiện và đang mở bán 226 căn tại phân khu thấp tầng với mức giá 250 triệu/m2. Dự kiến sẽ bắt đầu bàn giao từ Q4/2025, tổng doanh thu ước tính phân khu thấp tầng của dự án này là 5.500 tỷ. Còn phân khu cao tầng sẽ bắt đầu được xây dựng từ 2026.

Gladia nằm ngay cạnh dự án cũ của KDH, đó là dự án Melosa (Dự án này có tỷ lệ hấp thụ ở mức tuyệt đối). Kỳ vọng tỷ lệ hấp thụ của Gladia cũng sẽ sớm đạt được mức 100%.

II. Các dự án khác.

Ngoài dự án đang mở bán, KDH còn nhiều dự án gối đầu khác, điều này giúp đảm bảo doanh thu cho công ty trong dài hạn. Dự án trọng điểm nhất trong tương lai của KDH là KDC Tân Tạo.

III. Khuyến nghị.

KDH là một trong những doanh nghiệp BĐS lớn nhất trên sàn chứng khoán với vốn hóa hiện tại khoảng 37 nghìn tỷ. Để giá cổ phiếu tăng mạnh đòi hỏi dự án trọng điểm nhất là KDC Tân Tạo (330 ha) phải hoàn thiện xong pháp lý. Nhưng hiện nay KDC Tân Tạo mới chỉ giải phóng được hơn 90% mặt bằng và chưa nộp tiền xử dụng đất, do đó phải mất ít nhất vài năm nữa dự án mới xong pháp lý. NĐT có thể mua gom cổ phiếu KDH quanh vùng giá 30 – 32.

2. Cổ phiếu DPG – Lấy lại được dự án 178 ha.

I. Casamia Balanca – dự án trọng điểm nhất của DPG.

Hiện nay, dự án BĐS trọng điểm nhất của DPG đó là Casamia Balanca. Tổng diện tích của dự án khoảng 31.1 Ha, doanh thu ước tính 4.000 tỷ và lợi nhuận gộp ước tính 2.000 tỷ. Dự án gồm 363 sản phẩm thấp tầng, BLĐ DPG đặt mục tiêu sẽ bán 50% sản phẩm trong 2025.

Tại cuối Q2/2025, hàng tồn kho tại dự án Casamia Balanca là 1.767 tỷ, tăng hơn 1.100 tỷ so với đầu năm. Giờ chỉ còn là thời điểm mở bán và hoạch toán doanh thu, lợi nhuận từ dự án.

II. Lấy lại được dự án Khu nghỉ dưỡng phức hợp Bình Dương (178 ha)