VIX – Đem gần 2.000 tỷ đi ủy thác đầu tư có rủi ro không ?

1. Lợi nhuận tăng mạnh nhưng giá cổ phiếu giảm.

Trong Q3/2024, lợi nhuận của VIX đạt 265 tỷ, tăng 33% so với cùng kỳ và tăng 137% so với quý liền kề. Còn lợi nhuận của MBS chỉ đạt 179 tỷ, tăng 8% so với cùng kỳ, nhưng giảm 18% so với quý liền kề.

Hiện nay, vốn hóa của VIX và MBS gần bằng nhau, nhưng định giá P/B của VIX còn chưa bằng một nửa của MBS. Nhiều NĐT có lẽ đang nghĩ VIX được định giá rẻ, nhưng mọi thứ đều có lý do đằng sau đó cả. Lợi nhuận của VIX chủ yếu đến từ việc đầu tư cổ phiếu, đây là hoạt động tương đối rủi ro, do đó việc VIX được định giá quanh ngưỡng P/B 1 lần là hợp lý.

Mặc dù lợi giảm giảm gần 20% so quý liền kề, nhưng giá cổ phiếu của MBS trong Q3 vẫn tiếp tục tăng và vượt định thời đại. Còn cổ phiếu VIX tuy rằng có lợi nhuận tăng mạnh nhưng giá cổ phiếu lại liên tục giảm. Đây là minh chứng cho việc, không phải cứ định giá rẻ hơn là hấp dẫn.

Trong năm 2023, đội ngũ đã khuyến nghị mua VIX quanh vùng giá 7 – 7.5 nghìn/cổ phiếu (Tương ứng với mức giá sau chia khoảng giá 5 nghìn/cổ phiếu). Lợi nhuận tính từ điểm khuyến nghị đã gần X3, đội ngũ cũng đã cho khách hàng chốt lời khi đạt mức lợi nhuận kỳ vọng là X2. Trong tương lai, đội ngũ sẽ tiếp tục khuyến nghị mua với cổ phiếu VIX tại những thời điểm và vùng giá phù hợp nhất.

2. Công ty tài chính đem tiền đi ủy thác đầu tư.

Trong Q3/2024, VIX thực hiện tăng vốn khủng bằng cách phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 100 : 95, điều này đã giúp vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tăng từ 9.115 tỷ lên thành 15.933 tỷ.

Điểm trừ của VIX đó là doanh nghiệp có dấu hiệu tuồn tiền ra bên ngoài sau khi tăng vốn. Bằng chứng là giá trị ủy thác đầu tư đã tăng gần 1.300 tỷ so với thời điểm đầu năm. Hoạt đầu đầu tư là chuyên môn của những công ty tài chính, chứng khoán như VIX, nhưng doanh nghiệp này lại đem tiền cho các đối tác khác để ủy thác đầu tư. Do đó đây là khoản mục có yếu tố rủi ro trong hoạt động sử dụng vốn của VIX.