VIP – Rẻ đến phi lý?

Nếu được mua toàn bộ VIP ở mức giá hiện tại khoảng 664 tỷ, nhà đầu tư sẽ nhận được 1.001 tỷ tiền mặt và đội tàu giá trị 1.800 tỷ đã gần hết khấu hao. Liệu đây có phải là một món hời bị thị trường bỏ sót?

1. Cần thay thế đội tàu cũ.

Đội tàu của VIP hiện đã tương đối cũ, doanh nghiệp đang có kế hoạch thanh lý Petrolimex 15 và Petrolimex 16 do hai tàu này đã trên 20 tuổi.

Để thay thế các tàu được thanh lý, VIP đang lên kế hoạch đầu tư 1 – 2 tàu mới, với giá trị tối đa 56 triệu USD/tàu, tương đương gần 3.000 tỷ cho cả 2 tàu.

2. Khuyến nghị.

VIP có kế hoạch đầu tư tàu mới với quy mô lớn, nhưng đây là khoản đầu tư để duy trì quy mô đội tàu và hoạt động kinh doanh, không phải mở rộng thêm quy mô. Khoản đầu tư này sẽ tiêu tốn toàn bộ lượng tiền mặt hiện tại và khiến VIP phải gia tăng vay nợ. Do đó, việc VIP đang có lượng tiền mặt gấp 1.5 lần vốn hóa chỉ được coi là định giá rẻ nếu doanh nghiệp giải thể, bán hết tài sản và chia tiền cho cổ đông.