VGC – Kỳ vọng thoái vốn nhà nước.

1. BĐS KCN & Vật liệu xây dựng – trụ cốt chính của VGC.

BĐS KCN & Vật liệu xây dựng là 2 mảng đóng góp tỷ trọng lớn nhất vào kết quả kinh doanh của VGC. Trong 2024, BĐS KCN là mảng đem lại lợi nhuận nhiều nhất cho VGC, khi mà chỉ đóng góp 28% doanh thu nhưng lại chiếm đến 58% cơ cấu lợi nhuận gộp.

2. Hưởng lợi từ sự chuyển dịch chuỗi cung ứng từ Trung Quốc.

Trong năm 2024, Việt Nam lập kỷ lục mới về vốn FDI thực hiện và vốn FDI đăng ký. Vốn FDI liên tục đổ về Việt Nam sẽ khiến cho nhu cầu thuê đất tại các KCN tăng lên.

Các giao dịch thuê đất KCN trong 2024 chủ yếu tập trung tại khu vực miền Bắc, phần lớn nhu cầu thuê đất đều đến từ các công ty ở Đài Loan và Trung Quốc. Các KCN ở miền Bắc của Việt Nam đang được hưởng lợi lớn từ làn sóng chuyển dịch nhà máy sản xuất từ Đài Loan và Trung Quốc.

Điều này đã giúp cho giá thuê đất KCN tại thị trường cấp 1 ở miền Bắc tiếp tục tăng trong 2024.

Hiện nay, VGC đang có 7 KCN sẵn sàng cho thuê, tập trung chủ yếu tại khu vực miền Bắc, do đó VGC sẽ được hưởng lợi từ làn sóng chuyển dịch nhà máy sản xuất từ Đài Loan và Trung Quốc. Trong năm 2025, động lực tăng trưởng mảng BĐS KCN của VGC chủ yếu đến từ dự án KCN Yên Phong 2C, KCN Yên Mỹ, KCN Thuận Thành I, đây đều là các dự án nằm tại thị trường cấp 1 với nhu cầu và giá cho thuê luôn ở mức cao.

KCN Sông Công II (GĐ 2), Trấn Yên (GĐ 1), Dốc Đá Trắng, Vinamriel là các dự án KCN gối đầu trong tương lai của VGC. Đối với KCN Sông Công II (GĐ 2) đã được khởi công vào T3/2025, dự kiến bắt đầu cho thuê vào 2026.

Ngoài vấn đề vị trí địa lý thì mật độ dân số, nguồn nhân lực dồi dào cũng là yếu tố quyết định rất lớn đến sự hấp dẫn của một KCN, đó đó ngoài việc chỉ tập trung phát triển hạ tầng KCN, VGC còn triển khai thêm các dự án nhà ở xã hội cạnh các KCN mà doanh nghiệp đang sở hữu, điều này sẽ giúp giải quyết được vấn đề nơi ở cho công nhân, từ đó thu thêm được nhiều lao động.

3. Game thoái vốn.

Hiện nay, GEX và bộ xây dựng là 2 cổ đông lớn nhất của VGC.

Tại buổi tổng kết năm 2024 của VGC, thứ trưởng Bộ Xây dựng Bùi Xuân Dũng đã nói rằng kế hoạch định giá và thoái vốn tại VGC sẽ hoàn tất vào cuối năm 2025. Trong quá khứ đã xảy ra nhiều vụ việc lợi dụng chức vụ quyền hạn thoái vốn tại các doanh nghiệp nhà nước thấp hơn giá trị thực nhằm thu lợi bất chính, hiện nay các hoạt động thoái vốn đã được kiểm soát và định giá chặt chẽ hơn. VGC là doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn, giá trị thương hiệu hàng đầu cả nước về mảng vật liệu xây dựng, do đó giá thoái vốn được kỳ vọng sẽ ở mức cao, điều này sẽ tạo động lực cho giá cổ phiếu tăng.

4. Trả cổ tức tiền mặt 22% trong 2025.

Trong năm 2025, VGC đặt mục tiêu doanh thu đạt 14,437 tỷ và lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 1,743 tỷ, lần lượt tăng 21% và 7% so với năm 2024. Ngoài ra, VGC dự kiến tiếp tục trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức 22%.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/