STK – Bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

1. Gây shock với NĐT.

Trong Q2 2024, STK đột nhiên báo lỗ 55 tỷ, từ đó khiến cho cổ phiếu giảm sàn liên tục, cho dù trước đó dòng tiền đã tham gia mạnh mẽ với cổ phiếu STK.

Có 2 nguyên nhân chính khiến cho STK bị lỗ lớn, thứ nhất là do công ty bị lỗ tỷ giá, thứ hai là nhiều máy may không hoạt động nhưng vẫn bị tính chi phí khấu hao.

STK có nợ vay ngoại tệ 66 triệu USD nên chỉ khi tỷ giá USD/VND tăng khoảng 3% trong Q2 2024 đã khiến cho doanh nghiệp phải dự phòng khoảng 66 tỷ. Nhưng khi tỷ giá hạ nhiệt, thì STK cũng sẽ được hoàn nhập khoản dự phòng này.

2. Kỳ vọng chính.

Dự án lớn nhất mà STK đang triển khai đó chính là nhà máy may Unitex. Tới ngày 31/12/2024 thì công ty đã đầu tư tổng cộng 2096 tỷ vào dự án này.

Nhà máy này dự kiến đi vào hoạt động trong Q3 2024 nhưng liên tục bị chậm tiến độ, còn theo theo nghị quyết hội đồng quản trị mới nhất thì dự kiến nhà máy Unitex giai đoạn 1 sẽ đi vào hoạt động trong Q2 2025. Đây là lý do chính khiến cho dòng tiền đang quay trở lại mạnh mẽ đối với cổ phiếu STK.

Khi giai đoạn 1 của Unitex đi vào hoạt động sẽ giúp STK tăng được 60% công suất, còn khi GĐ 2 đi vào hoạt động vào năm 2027 thì tổng cộng nhà máy Unitex sẽ giúp cho STK mở rộng quy mô lên tới 98%.

3. Các đối thủ lớn.

Trung Quốc và Bangladesh đang là 2 đối thủ cạnh tranh lớn nhất đối với dệt may Việt Nam, nhưng hiện tại chính trị của Bangladesh đang bất ổn, cũng như khả năng ông Trump sẽ áp thuế cao hơn cho hàng hóa từ Trung Quốc, thì từ đó có thể dệt may của Việt Nam sẽ hưởng lợi tốt hơn.

4. Mục tiêu 2025.

STK có mục tiêu lợi nhuận sau thuế 310 tỷ trong năm 2025, nếu đạt được mức lợi nhuận này thì đây sẽ là năm có lãi cao nhất trong lịch sử hoạt động của công ty, PE forward khoảng 8.3, cũng khá hợp lý.

5. Khuyến nghị.

Dòng tiền đang quay trở lại với STK, nhưng có 1 rủi ro NĐT cần phải cẩn trọng là nếu có thông tin ông Trump áp thuế cho hàng hóa của Việt Nam cho dù ít hay nhiều cũng sẽ ảnh hưởng tới tâm lý của NĐT và khiến cho cổ phiếu bị bán trong ngắn hạn.