SSB – Cổ bank cô đặc.

1. Chịu áp lực bởi chi phí lãi huy động tăng.

Trong Q3/2025, doanh thu cho vay của SSB đạt 6.268 tỷ, tăng 16%, nhưng do chi phí lãi của các khoản huy động tăng đột biến hơn 51%, điều này đã khiến cho lợi nhuận sau thuế của ngân hàng chỉ đạt 779 tỷ, giảm 23% so với cùng kỳ.

Kể từ đầu 2025 đến nay, NIM của SSB liên tục giảm do ngân hàng phải tăng lãi suất để thu hút tiền gửi từ khách hàng nhưng lãi cho vay thì gần như vẫn giữ nguyên. NIM chính là chênh lệch giữa lãi huy động và lãi cho vay, hiểu một cách đơn giản thì đây là biên lợi nhuận của ngành ngân hàng. Trong giai đoạn gần đây, hệ thống ngân hàng đang trong trạng thái thiếu thanh khoản, những hàng quy mô nhỏ và không có lợi thế cạnh tranh như SSB sẽ phải tiếp tục tăng lãi suất để huy động tiền gửi từ khách hàng. Do đó, triển vọng kinh doanh trong cuối năm của SSB là không quá tích cực.

2. Nợ xấu thấp nhưng chưa chắc đã an toàn.

Khi so với các ngân hàng cùng quy mô như TPB, MSB, … Tỷ lệ nợ xấu của SSB ở mức thấp hơn tương đối đáng kể. Nhưng nợ xấu thấp chưa chắc đã là an toàn.

Theo như đội ngũ bóc tách và phân tích, bà Nguyễn Thị Nga & các tổ chức, cá nhân có liên quan đến hệ sinh thái BRG Group đang nắm khoảng 40% – 50% cổ phần tại SSB. Do đó, về bản chất SSB chính là ngân hàng gia đình.

Tính tại cuối Q3/2025, cho vay công ty TNHH và công ty cổ phần chiếm 78% tổng dư nợ của SSB. Khả năng cao các doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái BRG Group cũng chiếm một tỷ trọng đáng kể. Cơ cấu cho vay của SSB không có sự phân tán, đây là yếu tố rủi ro nếu trường hợp xấu xảy ra.