SMC – Hồi sinh từ vực thẳm.

1. Tình hình kinh doanh.

SMC là doanh nghiệp trong lĩnh vực thương mại và gia công thép, có đặc thù biên lợi nhuận rất thấp (chỉ 1–3%) và phụ thuộc lớn và chi phí đầu vào – đầu ra. 

Giá thép trong giai đoạn 2020 – 2021 tăng mạnh đã giúp cho lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành tăng đột biến. Tuy nhiên, sau giai đoạn đỉnh cao vĩ mô, SMC lại rơi vào giai đoạn khó khăn, lỗ luỹ kế kéo dài, thậm chí SMC đã mấp mé bờ vực phá sản và bị hủy niêm yết.

SMC đang có khoản phải thu rất lớn lên tới 1.448 tỷ đồng (chiếm 32,5% tổng tài sản) liên quan đến tập đoàn NVL, nên đã phải trích lập dự phòng lớn trong giai đoạn thị trường BĐS khó khăn. Đến cuối 2025, khi NVL được gỡ vướng pháp lý, SMC cũng được hoàn nhập 195 tỷ dự phòng. Đồng thời, trong năm SMC cũng thanh lý tài sản và thu hẹp các mảng kinh doanh kém hiệu quả, nhờ đó KQKD của SMC cũng có chuyển biến tích cực hơn. 

Tới cuối Q4/2025, SMC chính thức xóa sạch lỗ luỹ kế, được ra khỏi diện cảnh báo và kỳ vọng bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

2. Kế hoạch 2026.

Theo kế hoạch năm 2026, SMC sẽ tiếp tục tái cấu trúc doanh nghiệp mạnh mẽ và quyết liệt. Công ty đặt kế hoạch doanh thu 7.000 tỷ đồng, giảm nhẹ 0,1% so với cùng kỳ, LNST dự kiến 30 tỷ đồng, giảm 84,8% so với thực hiện trong năm 2025. 

3. Game tăng vốn.

Tâm điểm trong tài liệu dự trình cổ đông năm 2026 đó là SMC dự kiến triển khai 3 phương án tăng vốn, huy động tổng cộng 550 tỷ đồng.

• Chào bán cho cổ đông hiện hữu: SMC dự định chào bán hơn 36.8 triệu cổ phiếu cho cổ đông với giá 10.000 VND, tỷ lệ 2:1. Dự kiến thu về 368 tỷ đồng và sẽ dùng để thanh toán nợ vay (218 tỷ đồng) và nợ của các nhà cung cấp (150 tỷ đồng).

• Chào bán riêng lẻ: SMC cũng trình phương án phát hành riêng lẻ 15 triệu cổ phiếu với giá bán 10,000 VND, huy động 150 tỷ đồng, dự kiến dùng để tăng vốn cho các công ty con.

Ngoài ra, SMC dự định phát hành 3.68 triệu cổ phiếu ESOP cho NLĐ với giá phát hành 10.000 VND/cổ phiếu.

4. Dự báo.

Khi chào bán huy động vốn, cổ phiếu sẽ có diễn biến sôi động để thu hút NĐT trên sàn tham gia. NĐT có thể đầu cơ cổ phiếu SMC với tỷ trọng không quá 10%. 

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trợ lý phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/