So sánh cổ phiếu NKG và HSG.

1. Hưởng lợi khi giá thép HRC tăng.

Ngày 21/02/2025, Bộ Công Thương chính thức áp thuế tự vệ đối với thép cuộn cán nóng (HRC) nhập khẩu. 

HRC là nguyên liệu đầu vào chính của cả 2 doanh nghiệp, chiếm khoảng 80% tại HSG và 90% tại NKG.

Trước quyết định này, NKG và HSG được hưởng lợi trung hạn nhờ vào giá trị hàng tồn kho sẵn có của doanh nghiệp tăng lên.

2. Kỳ vọng áp thuế chống bán phá giá với thép mạ nhập khẩu.

Trong Q2 2025, dự kiến Bộ Công Thương sẽ áp thuế bảo hộ đối với thép mạ nhập khẩu từ Trung Quốc vào Việt Nam, mức áp thuế cho thép mạ (bao gồm cả tôn mạ) nhập khẩu là 30%. Kể từ ngày 14/06/2024, Bộ Công Thương đã ban hành quyết định điều tra biện pháp chống bán phá giá đối với một số sản phẩm thép mạ nhập khẩu.

Nếu kịch bản này thành hiện thực, các doanh nghiệp trong nước như HSG và NKG sẽ được hưởng lợi lớn vì tăng được giá bán đầu ra.

3. So sánh NKG và HSG – Đâu là lựa chọn tốt hơn?

3.1. Tồn kho.

HSG đã gia tăng 4.000 tỷ hàng tồn kho trong Q1 2024 vì kỳ vọng thép HRC sẽ tạo đáy, nhưng trong cả năm 2024 giá thép HRC vẫn tiếp tục giảm, từ đó khiến cho lợi nhuận của HSG bị giảm khoảng 500 tỷ so với kế hoạch. Tới Q4 2024, lượng hàng tồn kho của NKG tăng trưởng, còn hàng tồn kho của HSG bị giảm so với đầu năm, từ đó kỳ vọng của cổ phiếu NKG đang tốt hơn HSG ở lượng hàng tồn kho.

3.2. Mở rộng quy mô.