MSN và những bài toán lớn.

1. Một mũi tên trúng 3 đích.

Ngày 11/02/2025, MCH thực hiện phát hành thêm 326 triệu cổ phiếu. Với tỷ lệ sở hữu là 92.65% tại thời điểm đó, MSN được phép mua 302 triệu cổ phiếu. Nhưng MSN chỉ mua vào 69.2 triệu cổ phiếu, điều này đã khiến cho tỷ lệ sở hữu của MSN tại MCH giảm từ 92.65% xuống chỉ còn 70.4%, tương đương giảm 22%. Điều này nhìn sơ qua thì rất phi lý, bởi MCH là công ty đem lại phần lớn lợi nhuận cho MSN, do đó không thể nào có chuyện MSN bỏ quyền mua phát hành thêm để bị giảm tỷ lệ sở hữu. Nhưng nếu phân tích sâu hơn thì việc bỏ mua phát hành thêm cổ phiếu MCH là quyết định được lãnh đạo MSN tính toán rất kỹ.

Mặc dù tỷ lệ sở hữu của MSN tại MCH giảm 22% do từ bỏ quyền mua 230 triệu cổ phiếu phát hành thêm. Nhưng tỷ lệ lợi ích của MSN tại MCH lại gần như không thay đổi, chỉ giảm nhẹ 1.7%

Điều này là do MSN đã mua thêm cổ phần tại CrowX (Công ty mẹ của Masan Consumer Holding) và Masan Consumer Holding (Công ty mẹ của MCH), từ đó gián tiếp duy trì tỷ lệ lợi ích của MSN tại cổ phiếu MCH mặc dù bỏ quyền mua phát hành thêm 230 triệu cổ phiếu.

Việc bỏ mua phát hành thêm 230 triệu cổ phiếu MCH là hành động 1 mũi tên trúng 3 đích:

1. Vẫn duy trì tỷ lệ lợi ích của MSN tại MCH: Tỷ lệ lợi ích của MSN tại con gà đẻ trứng vàng là MCH gần như không đổi, điều này giúp đảm bảo quyền lợi các cổ đông của MSN.

2. Tăng tính thanh khoản cho cổ phiếu: Thanh khoản của cổ phiếu tăng, nhìn uy tín hơn trong mắt của các NĐT, từ đó dễ thu hút dòng tiền lớn và giúp cho định giá doanh nghiệp tăng lên

3. Bỏ ra 2.300 tỷ nhận được 39.000 tỷ: MSN bỏ quyền mua 230 triệu cổ phiếu MCH phát hành thêm giá 10 thì sẽ có một tổ chức khác mua vào. Khả năng cao đây là tổ chức liên quan đến gia đình chủ tịch Masan và Techcombank. Hiện tại, 230 triệu cổ phiếu MCH có giá trị khoảng 39.000 tỷ, từ đó góp phần củng cố dòng tiền và tài sản của các ông chủ đứng đằng sau

Trước khi phát hành thêm, thanh khoản của cổ phiếu MCH rất thấp và không được dòng tiền lớn để ý đến. Nhưng sau khi phát hành thêm thành công và MSN bỏ quyền mua 230 triệu cổ phiếu cho một tổ chức khác thì thanh của cổ phiếu MCH liên tục tăng, tạo dư địa cho dòng tiền lớn mua vào, từ đó giúp cho định giá doanh nghiệp tăng lên. Khi MCH được định giá cao sẽ giúp MSN huy động được nhiều tiền hơn khi có nhu cầu cần vốn trong tương lai.