ITC – Cú chuyển mình.

1. Động lực tăng trưởng ngắn hạn vẫn đến từ mảng khách sạn.

Trong Q1/2025, doanh thu của ITC đạt 160 tỷ và lợi nhuận gộp đạt 64 tỷ, lần lượt tăng 21% và 30% so với cùng kỳ. Sau khi trừ đi các khoản thu nhập và chi phí khác thì lợi nhuận sau thuế của ITC đạt 11 tỷ, tăng 19%.

Mặc dù là doanh nghiệp BĐS, nhưng do các dự án có quy mô lớn vẫn chưa đủ điều kiện mở bán nên lợi nhuận hiện tại của ITC vẫn chủ yếu đến từ mảng khách sạn. Trong Q1/2025, lãi gộp của mảng khách sạn đã chiếm đến 84% tổng lãi gộp của ITC.

Trong 2025, ITC đặt mục tiêu doanh thu đạt 640 tỷ, tăng 12%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 36 tỷ, tăng 9% so với cùng kỳ. Mảng dịch vụ khách sạn và cho thuê BĐS đóng góp 64% kế hoạch doanh thu 2025.

2. Sabinco – Dự án lớn nhất của ITC cơ bản đã xong pháp lý.

Sabinco là dự án có quy mô lớn nhất của ITC, tổng diện tích của dự án là 19.3 Ha. Doanh nghiệp đã nộp xong tiền sử dụng đất từ 2018, theo tiến độ là sẽ bắt đầu triển khai vào 2019. Nhưng do trong dự án có 2.3 ha là đất công, và đến nay UBND tỉnh Bình Dương vẫn chưa thể xác định được bảng giá đất cụ thể, điều này khiến cho dự án bị chậm tiến độ trong nhiều năm qua.

Đến ngày 06/05/2025, sau hơn 7 năm chờ đợi thì dự án Sabinco cũng đã nhận được quy hoạch chi tiết 1/500, và 2.3 ha diện tích đất công chưa thể xác định tiền sử dụng đất sẽ bị bỏ ra khỏi quy hoạch, do đó thì diện tích sau quy hoạch của dự án sẽ giảm từ 19.3 ha xuống chỉ còn 16.9 ha.

Diện tích đất ở chiếm 40% tổng diện tích sau quy hoạch, tương đương 6.8 ha.

Dự án Sabinco nằm ngay mặt tiền đường Nguyễn Chí Thanh của TP.Thủ Dầu Một. Ngay cạnh dự án là khu du lịch Đại Nam (711 Ha) và Aeon Mal Thành Phố Mới (5.000 m2), điều này giúp đáp ứng đủ tiện ích cho cuộc sống của cư dân tại dự án trong tương lai. Ngoài ra, xung quanh dự án Sabinco cũng có nhiều khu công nghiệp.

3. Khách sạn La Vela – con gà đẻ trứng vàng.

Hiện nay, khách sạn La Vela đang là con gà đẻ trứng vàng cho ITC. Trong một điều kiện ổn định, khách sạn La Vela có thể đem lại cho ITC dòng tiền ổn định khoảng 100 tỷ lợi nhuận sau thuế mỗi năm. Sở Du lịch TP. HCM đã đánh giá La Vela là khách sạn số 1 tại TP. HCM về tỷ lệ đặt phòng. Khách sạn này luôn trong tình trạng tỷ lệ đặt phòng trên 95%, và sẽ đạt 100% vào những dịp cuối năm.

Khách sạn La Vela có vị trí rất đắc địa, nằm ngay ngã tư đường Lý Chính Thắng và Nam Kỳ Khởi Nghĩa, cách sân bay Tân Sơn Nhất chỉ 4 km. Ngoài ra, khách sạn này còn nằm cạnh các địa điểm vui chơi, du lịch nổi tiếng, hấp dẫn như Dinh Độc Lập, Nhà Thờ Đức Bà, Phố Đi Bộ Nguyễn Huệ, … Chính vì sở hữu vị trí thuận tiện đã giúp cho khách sạn La Vela thu hút được nhiều khách du lịch, từ đó luôn duy trì được tỷ lệ lấp đầy gần như đạt tuyệt đối.

4. Các dự án khác.

Ngoài dự án Sabinco và khách sạn La Vela thì ITC còn sở hữu thêm nhiều dự án khác nữa. Trong đó, dự án Terra Flora đang trong quá trình mở bán và đem lại dòng tiền cho ITC. Tính đến Q1/2025, block D1 của dự án Terra Flora đã đưa vào kinh doanh và còn 21 sản phẩm, block D2 đã xây xong sản phẩm thô và đang chuẩn bị mở bán.

5. Định giá và khuyến nghị.

Tổng giá trị của các tài sản đang đem lại dòng tiền và các dự án đang thành hình trong tương lai của ITC khoảng 3.030 tỷ, nhưng vốn hóa hiện tại của doanh nghiệp mới chỉ là 1.266 tỷ. Vậy thì ITC đang được định giá tương đối hấp dẫn so với giá trị thực sự của doanh nghiệp.

Đối với ITC, đội ngũ đã khuyến nghị mua quanh vùng giá 10 với luận điểm định giá rẻ và có những tài sản chất lượng. Lợi nhuận tính đến thời điểm hiện tại cũng đã trên 30%.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/