Sau 8T/2026, POW ghi nhận 17,4 tỷ kWh sản lượng điện, hoàn thành 80% kế hoạch năm.
Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ Nhơn Trạch 3&4, với sản lượng 3.385 triệu kWh, ngày càng đóng góp lớn hơn vào tổng sản lượng của POW. Riêng trong tháng 7–8/2026, nhà máy đã sản xuất 784 triệu kWh.
Luỹ kế 8T/2026, Nhơn Trạch 3&4 mang về 11.900 tỷ doanh thu, đứng đầu trong các nhà máy và là nguồn thu chủ yếu của POW.
Trong Q2/2026, POW báo lãi 3.700 tỷ, nếu loại trừ khoảng 2.500 tỷ hoàn nhập từ các khoản dự phòng cũ, POW có lãi khoảng 1.200 tỷ đến từ hoạt động bán điện nhờ nhu cầu phụ tải cao trong mùa nắng nóng.
Tuy nhiên, giai đoạn Q3 nền nhiệt đã giảm dần so với Q2, giá FMP bình quân dự kiến chỉ khoảng 1.200 đồng/kWh, thấp hơn so với mức trung bình 1.500 đồng/kWh trong 6 tháng đầu năm.
Ngoài ra, xung đột Trung Đông khiến giá LNG tiếp tục tăng cao, trong khi giá điện trên thị trường không đủ bù đắp chi phí phát điện. Do đó, các nhà máy khí cũng hạn chế phát thêm điện ngoài phần sản lượng Qc đã được đảm bảo theo hợp đồng.
Từ đó, dự báo Q3 lợi nhuận của POW sẽ có sự sụt giảm so với Q2. Tuy nhiên, với sự đóng góp sản lượng mạnh mẽ từ Nhơn Trạch 3&4, kỳ vọng POW vẫn có thể duy trì mốc lợi nhuận trên 1.000 tỷ/quý.
2. Định giá.
Nếu tính cả các khoản lợi nhuận đột biến, P/E dự phóng năm 2026 của POW chỉ khoảng 6 lần, mức định giá tương đối hấp dẫn đối với một doanh nghiệp có khả năng tạo ra dòng tiền tốt.
3. Khuyến nghị.
Nhơn Trạch 3,4 đi vào hoạt động ổn định giúp lợi nhuận POW tăng trưởng đột biến. Định giá POW hấp dẫn, hoạt động kinh doanh ổn định. NĐT có thể cân nhắc mua gom trong thời gian tới khi cổ phiếu rung lắc về vùng giá quanh mệnh với mục tiêu nắm giữ từ 6 tháng – 1 năm. Giá mục tiêu: 18.000 VND/cổ phiếu.
Khi thị trường chung ổn định trở lại, bối cảnh vĩ mô thuận lợi hơn, việc POW vượt đỉnh chỉ là hệ quả tất yếu sau quá trình mở rộng quy mô.
Định giá cổ phiếu được đội ngũ tham khảo thêm từ công ty chứng khoán VPBS…
Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn): MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS. MS TRỊNH THỊ PHÚC – Trưởng phòng TVĐT VPS. MS TRỊNH NGỌC HÀ – Chuyên viên TVĐT VPS. Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656 Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS:https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-nghien_cuu/
