VIB – Chờ ngày bán vốn.

1. Lợi nhuận Q2/2026 giảm nhẹ.

Trong Q2/2026, doanh thu cho vay của VIB đạt 11.589 tỷ, tăng 33%. Tuy nhiên, do chi phí lãi huy động tăng nhanh hơn lãi cho vay nên lãi gộp cho vay chỉ đạt 4.367 tỷ, tăng nhẹ 10%. Mặc dù lãi từ dịch vụ của VIB trong Q2 tăng hơn 673 tỷ, nhưng lỗ ngoại hối và chi phí dự phòng rủi ro tăng mạnh đã khiến lợi nhuận sau thuế của ngân hàng chỉ đạt 1.906 tỷ, giảm 8% so với cùng kỳ.

2. Tín dụng tăng trưởng khiêm tốn.

VIB là ngân hàng tập trung vào mảng bán lẻ, do đó khi nền kinh tế gặp khó khăn, tốc độ tăng trưởng tín dụng thường chậm hơn so với các ngân hàng khác. Trong 6T/2026, tín dụng của VIB chỉ tăng gần 4%, thấp hơn đáng kể so với mức 7,74% của toàn ngành.

3. Bán vốn cho khối ngoại.

Ngay sau khi Commonwealth Bank of Australia thoái vốn vào năm 2024, VIB đã nhanh chóng khóa room ngoại ở mức 4,99% nhằm dành dư địa để bán vốn cho các cổ đông ngoại chiến lược mới. Tại ĐHĐCĐ năm 2025 – 2026, Chủ tịch VIB cho biết ngân hàng đang tích cực tìm kiếm các đối tác có tiềm lực tài chính mạnh. Đây được xem là động lực lớn nhất đối với giá cổ phiếu trong giai đoạn sắp tới.

4. Yếu tố khiến VIB chưa hoàn hảo.

Chứng khoán KAFI dự kiến IPO trong nửa cuối năm 2026, với khối lượng chào bán 16,6% vốn điều lệ. Dự kiến, đây sẽ là thương vụ IPO có mức định giá tỷ USD tiếp theo trong ngành chứng khoán.

KAFI là công ty chứng khoán thuộc hệ sinh thái của Chủ tịch VIB, nhưng VIB lại không có cổ phần tại KAFI. Do đó, việc KAFI IPO trong nửa cuối năm 2026 sẽ không tạo ra động lực tăng giá cho cổ phiếu VIB như trường hợp TCB với TCX hay VPB với VPX.