TV2 – Tham vọng với dự án điện hạt nhân.

1. Lợi nhuận ở mức thấp do thiếu vắng các gói thầu EPC.

Mảng tư vấn điện, EPC, O&M là hoạt động kinh doanh cốt lõi của TV2, đóng góp hơn 90% vào cơ cấu lợi nhuận gộp cho doanh nghiệp. Trong đó, hoạt động EPC của TV2 là làm trọn gói cho các dự án điện, sau đó bàn giao cho chủ đầu tư, … Còn O&M là dịch vụ vận hành và bảo trì nhà máy điện.

Trong giai đoạn 2022 – 2024, lợi nhuận của TV2 giảm xuống mức rất thấp so với các năm trước đó, điều này chủ yếu là do thiếu hụt đi các hợp đồng EPC và tư vấn điện. Theo BLĐ của TV2, việc thiếu hụt các hợp đồng EPC và tư vấn điện trong giai đoạn 2022 – 2024 là vì quy hoạch điện 8 và chính sách giá điện mới chưa được thông qua, điều này khiến cho hoạt động đầu tư vào các dự án năng lượng bị chững lại.

Ngày 15/05/2023, quy hoạch điện VIII chính thức được phê duyệt nhưng vẫn tồn tại nhiều bất cập trong quy hoạch khiến nhiều dự án không thể triển khai hoặc đã hoàn thiện nhưng không được EVN thu mua điện. Đến ngày 15/04/2025, chính phủ phê duyệt quy hoạch điện VIII điều chỉnh để bổ sung những thiếu sót và sửa đổi lại các bất cập của bản quy hoạch trước đó, điều này được kỳ vọng sẽ tạo ra không gian phát triển minh bạch và dễ dàng hơn cho các dự án năng lượng đang và sẽ được triển khai, từ đó giúp TV2 trúng được nhiều gói thầu tư vấn điện và EPC hơn trong tương lai.

Tại đầu T6/2025, liên doanh Doosan Enerbility & TV2 chính thức ký hợp đồng EPC cho dự án nhà máy điện Ô Môn IV. Tổng giá trị của hợp đồng là 22.000 tỷ, trong đó tỷ lệ công việc của TV2 là 20% (khoảng 4.000 tỷ). Doanh thu của gói thầu này dự kiến sẽ được ghi nhận chủ yếu trong giai đoạn 2026 – 2028, đây sẽ là động lực tăng trưởng của TV2 trong các năm tiếp theo sau hơn 3 năm không có hợp đồng EPC giá trị lớn.

2. Kỳ vọng dự án Sông Hậu 2 được khởi động trở lại.

Dự án điện có quy mô lớn của Việt Nam trong tương lai đó chính là nhiệt điện Sông Hậu 2 với tổng giá trị đầu tư ước tính 2.42 tỷ USD, chủ đầu tư là Toyo Ink. Tháng 3/2023, TV2 đã trúng gói thầu EPC(làm trọn gói) cho dự án Long Hậu 2 với giá trị hợp đồng lên đến 1.09 tỷ USD. Việc ký được hợp đồng EPC có giá trị lớn hơn rất nhiều so với quy mô đã giúp TV2 nhận được nhiều sự kỳ vọng của các nhà đầu tư.

Giá cổ phiếu TV2 đã tăng 150% tính từ thời điểm doanh nghiệp trúng gói thầu EPC cho dự án nhiệt điện Sông Hậu 2. Nhưng đến 01/07/2024, Bộ Công Thương chính thức chấm dứt hoạt động của dự án Sông Hậu 2 do chủ đầu tư chưa thủ xếp đủ nguồn vốn đúng thời hạn, điều này đã khiến cho giá cổ phiếu TV2 giảm 50% chỉ trong vòng 3 tháng. Hiện nay, vẫn chưa rõ liệu dự án nhiệt điện Sông Hậu 2 có thể khởi công trở lại được hay không.

Gần đây, TV2 cho biết Toyo Ink (chủ đầu tư dự án Sông Hậu 2) đã nhận được một tài liệu mới từ Bộ Công Thương Việt Nam và hiện đang tiến hành các thủ tục cần thiết để khởi động lại dự án Sông Hậu 2. Nếu dự án được khởi công trở lại, khối lượng công việc EPC của TV2 tại dự án vẫn giữ nguyên như cam kết trước đó.

3. Tham vọng với dự án điện hạt nhân.

Ngày 05/3/2025, liên doanh Viện Năng Lượng, TV1, TV2 đã ký gói thầu tư vấn lập báo cáo nghiên cứu tiền khả thi điều chỉnh cho dự án điện hạt nhân Ninh Thuận 1. Đây là bước tiền đề để TV2 có thể tham gia sâu hơn vào các gói thầu thành phần khi dự án chính thức được khởi công trong tương lai.

Tại ngày 05/12/2024, tổng bí thư Tô Lâm đã thăm, làm việc với Tỉnh ủy Ninh Thuận để bàn về kinh tế, xã hội và phát triển dự án điện hạt nhân. Điều này cho thấy các lãnh đạo của Việt Nam đang quyết tâm trong việc khởi công lại dự án điện hạt nhân sau 8 năm bị tạm dừng.

4. Góp vốn đầu tư vào nhiều dự án năng lượng.

Hiện nay, TV2 đang sở hữu dự án ĐMT Vĩnh Tân và đầu tư góp vốn vào 5 dự án năng lượng. Dự kiến trong năm 2025, dự án Biomass Hậu Giang (Điện sinh khí) và thủy điện Thác Bà 2 sẽ được đóng vào lưới điện quốc gia, sau khi 2 dự án trên đi hoạt động ổn định sẽ giúp cho lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết của TV2 tăng dần trong các năm tiếp theo. Ngoài ra, TV2 cũng đang góp vốn đầu tư vào dự án Biomass Trà Vinh và các dự án năng lượng tiềm năng khác trong tương lai.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/