So sánh KQKD quý 2 ngành Thép.

1. Lợi nhuận có sự phân hóa rõ rệt.

Kết quả kinh doanh quý 2/2026 cho thấy sự phân hóa khá rõ giữa các doanh nghiệp thép.

• HPG tiếp tục là điểm sáng khi LNST đạt 6.424 tỷ đồng, tăng 51% so với cùng kỳ. Nếu loại trừ 3.800 tỷ thu nhập tài chính đột biến trong Q1/2026, HPG đang duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định. Lũy kế 6 tháng, HPG đã hoàn thành 70% kế hoạch lợi nhuận năm.
• Trong khi đó, HSG cũng ghi nhận kết quả tích cực khi LNST quý 2/2026 đạt 382 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ. 
• NKG ghi nhận LNST đạt 102 tỷ đồng, phục hồi đáng kể so với mức 21 tỷ của quý trước.

Nhìn chung, HPG đang dẫn đầu về cả quy mô và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, trong khi HSG và NKG đang ở giai đoạn phục hồi lợi nhuận từ nền thấp.

2. Sản lượng tiêu thụ.

HPG đang có lợi thế lớn nhất về tăng trưởng sản lượng nhờ Dung Quất 2. Trong quý 2, HPG sản xuất hơn 3,5 triệu tấn thép thô, tăng 35% so với cùng kỳ. Sản lượng HSG trong Q2/2026 gần như đi ngang. Trong khi đó, NKG bị phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu khiến doanh nghiệp đang phải chịu ảnh hưởng rõ rệt khi thị trường quốc tế suy yếu.

3. Biên lợi nhuận.

Ngành thép đang được hưởng lợi từ việc Bộ Công Thương áp thuế chống bán phá giá 27,83% đối với HRC khổ rộng nhập khẩu từ Trung Quốc, áp dụng từ tháng 4/2026.

Nhờ đó, biên lợi nhuận của nhóm thép cũng được cải thiện khi giá bán thép tăng và nhu cầu trong nước phục hồi.

4. Triển vọng 6 tháng cuối năm.

HPG đang có triển vọng tích cực nhất nhờ Dung Quất 2 tiếp tục nâng công suất. HPG được xem là cổ phiếu minh bạch hàng đầu thị trường, cổ phiếu vẫn tăng trưởng ổn định. Đội ngũ khuyến nghị mua gom cổ phiếu HPG ở vùng định giá P/B = 1.0, tương ứng vùng giá mua gom 18.000 VND. Giá mục tiêu 30.000 VND.