Phân tích cổ phiếu OCB.

1. Tình hình kinh doanh.

Trong quý 3/2025, OCB ghi nhận thu thuần từ lãi tăng mạnh đến 17,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2.424 tỷ đồng. Hoạt động thu thuần ngoài lãi tiếp tục có sự cải thiện, đạt 507 tỷ đồng, tăng 123% so với cùng kỳ năm 2024. Mặt khác, dự phòng rủi ro tín dụng giảm 65%, dẫn đến LNST của OCB quý 3/2025 ghi nhận mức 1.228 tỷ đồng, tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ. Đây có thể gọi là hành động hy sinh nợ xấu để duy trì lợi nhuận.

Do giảm trích lập dự phòng đã khiến cho tỷ lệ bao phủ nợ xấu của OCB giảm xuống chỉ còn khoảng 40%, đây là một mức tương đối thấp. Trong các quý tiếp theo OCB sẽ phải tăng trích lập dự phòng, điều này sẽ khiến cho tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của ngân hàng chậm lại.

Tính đến hết Q3/2025, tín dụng của OCB tăng 14.7% so với đầu năm, cao hơn so với mức 13% của trung bình toàn ngành.

Trong 9T/2025, tiền gửi của khách hàng của TPB chỉ tăng 9%, trong khi tín dụng tăng lên đến 15%. Việc cho vay tăng gấp 2 lần số tiền huy động sẽ gây ra áp lực thanh khoản đối với ngân hàng.

2. Cơ cấu cổ đông.

OCB chính thức niêm yết sàn HOSE từ tháng 1/2021, cổ đông chiến lược ngoại là Aozora Bank (Nhật Bản) đã tham gia đồng hành từ năm 2020 cho tới nay và vẫn đang nắm 15% cổ phần tại OCB. Hiện OCB đã khoá room ngoại ở mức 22%.

Theo quy định mới của Luật Chứng khoán, doanh nghiệp không còn được phép tự đặt mức room ngoại thấp hơn mức trần 30% của ngành. Điều này đồng nghĩa trước tháng 9/2026, OCB buộc phải bỏ mức khóa room 22% hiện tại và mở tối đa lên 30%. Khi room được mở, OCB sẽ phải tìm thêm nhà đầu tư nước ngoài để lấp phần còn lại.