Phân tích cổ phiếu DXG.

DXG là doanh nghiệp nhận được rất nhiều sự kỳ vọng của các NĐT, nhưng đây cũng là doanh nghiệp có nhiều tai tiếng trong ngành. Trong quá khứ, DXG từng mở bán các dự án từ khi chưa hoàn thiện đẩy đủ thủ tục pháp lý.

1. Tổng quan hoạt động kinh doanh.

Đất Xanh (DXG) hoạt động kinh doanh trong 2 mảng chính đó là chuyển nhượng BĐS và môi giới BĐS.

Trong năm 2023, doanh thu và lợi nhuận của DXG sụt giảm là do kết quả kinh doanh của mảng môi giới BĐS kém tích cực. Kỳ vọng kể từ năm 2024 trở đi, ngành BĐS ấm dần trở lại, từ đó sẽ giúp lãi gộp mảng môi giới BĐS của DXG sớm quay trở lại ngưỡng trên nghìn tỷ như các năm trước đó.

Hai mảng kinh doanh chính của DXG đều có biên lãi gộp ở mức rất cao. Cụ thể, biên lãi gộp mảng chuyển nhượng BĐS giao động quanh ngưỡng 30% – 50%, còn biên lãi gộp của mảng môi giới BĐS thì giao động quanh ngưỡng 70% – 90%.

2. Lợi nhuận giảm 79% liệu có đáng lo.

Trong Q2/2024, doanh thu của DXG đạt 1.126 tỷ, tăng 58%; Lợi nhuận gộp đạt 539 tỷ, tăng trưởng 86% so với cùng kỳ. Nhưng do trong Q2/2024, doanh thu tài chính của DXG giảm mạnh do không ghi nhận thu nhập từ thanh lý tài sản, điều này đã kéo theo lợi nhuận của doanh nghiệp chỉ đạt 33 tỷ, giảm 79% so với quý cùng kỳ năm trước.

Nguyên nhân lợi nhuận giảm do không còn ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường, nhưng hoạt động kinh doanh cốt lõi của DXG là BĐS và môi giới vẫn ghi nhận sự tăng trưởng tích cực, do đó sự sụt giảm lợi nhuận trong Q2/2024 không phải là điều đáng lo ngại.

3. Các dự án BĐS trọng điểm.

I. Dự án Gem Sky World – Hưởng lợi từ sân bay Long Thành.

Dự án Gem Sky World có vị trí ngay cạnh sân bay Long Thành, điều này giúp cho dự án nhận được nhiều sự quan tâm của các nhà đầu tư. Trước đó, dự án Gem Sky World đã được mở bán lần đầu trong năm 2020, nhưng do vướng mắc một số vấn đề liên quan đến pháp lý nên tiến độ triển khai của dự án trong những năm vừa rồi đã có sự chững lại, dự kiến Gem Sky World sẽ được mở bán trở lại vào nửa cuối 2024. Doanh thu ước tính cho giá trị chưa bàn giao còn lại của dự án khoảng 11.000 tỷ.