Phân tích BCTC Q3/2026 của MSN.

1. Cập nhật KQKD Q3/2026 của MSN.

Lợi nhuận Q3/2026 của MSN đạt 3.671 tỷ, tăng 204% so với cùng kỳ. Động lực chủ yếu đến từ mảng vật liệu công nghệ cao (MSR).

Lũy kế 9T/2026, lợi nhuận sau thuế hợp nhất của MSN đạt 10.325 tỷ, tăng 52% so với 2025 và hoàn thành kế hoạch của cả 2026.

2. Mục tiêu đến 2030 của mảng bán lẻ.

MSN đặt mục tiêu doanh thu mảng bán lẻ (WCM) đến 2030 sẽ đạt 130.000 tỷ, tăng gấp 3.3 lần so với 2025. Đội ngũ ước tính lợi nhuận nếu tối ưu chi phí vận hành có thể đạt từ 2.600 – 3.900 tỷ.

Ban lãnh đạo MSN đặt mục tiêu đến 2030, chuỗi WCM (WinMart, WinMart+) sẽ có khoảng 15.000 cửa hàng.

3. Mảng vật liệu công nghệ cao.

Mảng vật liệu công nghệ cao của MSN được hưởng lợi lớn nhờ giá Vonfram tăng gấp 10 lần trong khoảng 2 năm qua.

MSR là doanh nghiệp đại diện cho mảng vật liệu công nghệ cao của MSN. Đội ngũ đã khuyến nghị mua cổ phiếu MSR quanh vùng giá 3x và gần đây cũng đã khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc chốt lời từng phần.

NĐT hãy đọc lại bài phân tích sau để hiểu lý do đội ngũ chọn cổ phiếu MSR: https://alias.vn/msr-lai-500-ty/

4. Khuyến nghị.

Trong tháng 9/2026, hai định chế tài chính lớn trên thế giới là HSBC và J.P. Morgan đều đưa ra mức định giá cho cổ phiếu MSN khoảng 111.000 đồng/cp. Mức giá này được xây dựng theo phương pháp SOTP, trong đó từng mảng kinh doanh được định giá riêng, sau đó cộng lại, trừ đi các khoản nợ và điều chỉnh theo tỷ lệ sở hữu, và cuối cùng chiết khấu khoảng 15 – 30%.

Dựa trên mức định giá của HSBC và J.P. Morgan, tiềm năng tăng giá của MSN khoảng hơn 50%. Tuy nhiên, do cơ cấu hệ sinh thái phức tạp, cổ phiếu khó thu hút dòng tiền lớn tự do bên ngoài. Do đó, mặc dù MSN đang được định giá rẻ, nhưng cổ phiếu vẫn khó tăng mạnh trong ngắn hạn.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH THỊ PHÚC – Trưởng phòng TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trợ lý phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/