MSB – Mắt xích quan trọng.

1. Mối liên hệ với hệ sinh thái ROX.

MSB là cổ phiếu có liên quan tới hệ sinh thái ROX, sau khi nghiên cứu về các tài liệu mà MSB công bố, đội ngũ đánh giá nhóm dòng tiền lớn chi phối nắm giữ khoảng 73%. Chính vì thế MSB đang khó thu hút các tổ chức tài chính độc lập tham gia. P/B của MSB cũng thường nhỏ hơn 1.

Một doanh nghiệp trong hệ sinh thái ROX đang niêm yết là TN1. Hiện doanh nghiệp này đang dùng gần 100 triệu cổ phiếu MSB làm tài sản thế chấp để vay 182 tỷ tại ngân hàng TPB, VIB và bảo đảm cho 200 tỷ trái phiếu.

Tổng dư nợ trái phiếu của hệ sinh thái ROX tại cuối năm 2025 khoảng 55 nghìn tỷ, trong đó có khoảng 31 nghìn tỷ sẽ đáo hạn trong giai đoạn 2027–2028. Điều này tạo ra áp lực dòng tiền rất lớn đối với hệ sinh thái ROX.

Việc thu xếp khoảng 31 nghìn tỷ để trả các khoản đáo hạn trái phiếu là bài toán tài chính không hề đơn giản. Cổ phiếu MSB hiện được xem là tài sản có giá trị và thanh khoản tốt nhất của hệ sinh thái ROX. Do đó, không loại trừ khả năng giá cổ phiếu MSB sẽ sôi động hơn để hỗ trợ hoạt động tái cơ cấu các khoản nợ trong thời gian tới.

2. VNPT thoái vốn.

VNPT muốn thoái 6% cổ phần MSB với giá 18.239 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị của thương vụ là 3.400 tỷ, khả năng bên mua lại cũng liên quan tới hệ sinh thái ROX, vì tổ chức tài chính khác họ thường ưu tiên mua những công ty có lịch sử rõ ràng, cổ tức đều đặn.