KSB đã bị rút ruột như thế nào ?

Từng là một cổ phiếu được nhiều NĐT săn đón, sau 8 năm kể từ lúc nhà nước thoái vốn, liệu KSB còn lại gì ?

1. Cổ phiếu tài chính mạnh nhất thị trường.

KSB là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực khai thác đá của Việt Nam, tiền thân là doanh nghiệp nhà nước. Một quốc gia đang trong quá trình công nghiệp hóa, hiện đại hóa như Việt Nam thì các công trình lớn như cao tốc, hạ tầng giao thông, nhà cao tầng… được đẩy mạnh triển khai, từ đó khiến cho nhu cầu sử dụng đá cũng rất lớn. Đây là lý do giúp cho KSB luôn có kết quả kinh doanh rất ổn định.

Từ 2016, mảng khai thác đá mang lại lợi nhuận hằng năm cho KSB trung bình trên 200 tỷ sau thuế. Vốn chủ của KSB năm 2016 là 609 tỷ, tức ROE năm 2016 của doanh nghiệp lên tới 34%. Rất ít có doanh nghiệp nào đạt được mức hiệu quả sinh lời lớn như vậy. Đây chính là lý do khiến cho KSB tăng mạnh giai đoạn 2016 – 2017.

Không chỉ hoạt động kinh doanh hiệu quả, KSB gây ấn tượng mạnh với NĐT trên sàn chứng khoán vì nợ vay của doanh nghiệp bằng 0. Hiếm có doanh nghiệp nào có tình hình tài chính tốt như vậy.

2. Tài sản trở nên rất xấu.

SCIC bắt đầu thoái vốn khỏi KSB từ 2016, nhóm DRH Holding là bên đứng ra thâu tóm, nhưng có điều khó hiểu ở đây là SCIC đã thoái toàn bộ 50.5% cổ phần tại KSB với giá trị là 440 tỷ đồng, tương ứng với mức định giá của cả doanh nghiệp là 875 tỷ. Khá rẻ cho mức sinh lời vượt trội của KSB. Từ sau khi rơi vào nhóm DRH Holding thì tình hình tài chính của KSB ngày càng xấu đi, doanh nghiệp bắt đầu gia tăng nợ vay và có những khoản phải thu bất thường.