Hiệu ứng lạm phát vòng thứ 2.

1. Chuỗi lạm phát.

Hiệu ứng lạm phát vòng thứ 2 là hiện tượng lạm phát ban đầu lan rộng sang toàn bộ nền kinh tế thông qua kỳ vọng và hành vi của người dân, doanh nghiệp, khiến lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao ngay cả khi nguyên nhân ban đầu đã suy yếu.

Có thể hiểu đơn giản như sau:

Các NHTW rất lo ngại hiện tượng này vì lạm phát vòng 1 chỉ mang tính tạm thời (do cú sốc giá dầu, chiến tranh, thiên tai…) nhưng lạm phát vòng 2 có thể khiến lạm phát kéo dài nhiều năm, buộc NHTW phải tăng lãi suất mạnh hơn, làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế.

2. Chính sách điều hành của các NHTW.

Ngày 18/6/2026, ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) đã tăng lãi suất điều hành thêm 0,25% (lên 4,75%) để kiềm chế lạm phát.

Ngân hàng Trung ương Indonesia cũng vừa nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm lên 5,75%. Đây là đợt tăng thứ 3 liên tiếp trong một tháng.

3. Chiến lược.

Giá dầu hiện tại đã giảm mạnh từ đỉnh 110 USD/thùng về khoảng 79 USD/thùng. Nhưng đây chỉ là vòng lạm phát thứ 1, NĐT vẫn cần đề phòng khả năng xảy ra hiệu ứng lạm phát lần thứ 2.

Động thái mới nhất của NHNN Việt Nam là tăng tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung, dài hạn từ 30% lên 40%, mục tiêu giúp các NHTM giảm áp lực chạy đua tăng lãi suất huy động trung dài hạn. Nhưng điều này cũng cho thấy NHNN đang cố gắng kéo dãn thời gian trước khi phải dùng tới biện pháp mạnh hơn.

Tuy nhiên, chính sách này cũng có thể gây ra 1 số rủi ro thanh khoản cho ngân hàng và nền kinh tế.

Nhìn vào động thái của các NHTW trên thế giới, NĐT vẫn cần cẩn trọng với định hướng điều hành CSTT của Việt Nam và nên dự phòng cho 1 kịch bản thị trường sẽ còn biến động. Chiến lược phù hợp nhất là chia vốn mua gom khi thị trường có rung lắc. 

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH THỊ PHÚC – Trưởng phòng TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Chuyên viên TVĐT VPS.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/