FPT – Khởi nghiệp lần 2.

1. Mảng kinh doanh cốt lõi gặp khó.

Công nghệ đang chiếm gần 90% doanh thu của FPT, chủ yếu là gia công phần mềm cho thị trường nước ngoài.

Biên lợi nhuận trước thuế của mảng CNTT nước ngoài của FPT khoảng 15%. Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng của AI đang giúp giảm đáng kể chi phí phát triển phần mềm, làm mất đi lợi thế về nhân công giá rẻ của FPT. Điều này khiến nhiều NĐT lo ngại biên lợi nhuận của mảng gia công phần mềm truyền thống có thể giảm mạnh trong thời gian tới. Đây là một trong những nguyên nhân khiến cổ phiếu FPT giảm 50% tính từ đỉnh.

2. Tìm hướng đi mới.

Trong giai đoạn đầu của làn sóng AI, các doanh nghiệp cung cấp chip và bộ nhớ như NVIDIA, AMD, Micron, Samsung, SK Hynix… là những bên hưởng lợi lớn nhất nhờ nhu cầu đầu tư hạ tầng AI. Nhưng về lâu dài, khi nhu cầu ứng dụng, tích hợp AI và chuyển đổi số tại các tổ chức, doanh nghiệp tăng mạnh, sẽ đến lượt các công ty gia công phần mềm hưởng lợi.

Chi tiêu cho dịch vụ AI và phần mềm AI được dự báo sẽ tăng mạnh trong những năm tới. Những doanh nghiệp gia công phần mềm truyền thống nếu thích ứng nhanh để chuyển sang lĩnh vực gia công phần mềm tích hợp AI sẽ hưởng lợi từ xu hướng này.

Doanh thu liên quan đến AI của FPT tăng trưởng mạnh trong những năm gần đây, nhưng mới chiếm khoảng 10% doanh thu CNTT nước ngoài.

FPT đang đẩy mạnh phát triển và triển khai nhiều nhóm sản phẩm AI phục vụ khách hàng doanh nghiệp. Tuy nhiên, liệu các sản phẩm này có đủ sức cạnh tranh để được thị trường đón nhận và bù đắp cho sự suy giảm của mảng gia công phần mềm truyền thống hay không thì vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng.

3. Khuyến nghị.

Gần đây, nhiều cổ phiếu của các doanh nghiệp liên quan đến mảng gia công phần mềm trên thế giới tăng mạnh. Nguyên nhân chủ yếu là do niềm tin của thị trường tăng lên khi doanh nghiệp ký được nhiều hợp đồng liên quan đến tư vấn và gia công phần mềm tích hợp AI.

Với xu hướng tích cực của nhóm cổ phiếu gia công phần mềm trên thế giới, nếu thị trường chứng khoán Việt Nam diễn biến ổn định hơn trong thời gian tới, dòng tiền có thể quay trở lại cổ phiếu FPT. Khi này, NĐT có thể cân nhắc đầu cơ ngắn hạn FPT với tỷ trọng nhỏ quanh vùng giá 50.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH THỊ PHÚC – Trưởng phòng TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trợ lý phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/