DPR – Kỳ vọng đột biến từ tiền đề bù đất.

1. Doanh thu cao nhất 10 năm.

Kết quả kinh doanh của DPR đến từ 3 mảng, đó là cao su, thanh lý cây cao su và khác (BĐS KCN, dịch vụ, …).

Trong năm 2024, doanh thu của DPR đạt 1.224 tỷ, cao nhất trong vòng 10 năm qua; Lợi nhuận sau thuế đạt 279 tỷ, tăng 33% so với cùng kỳ.

Nhờ giá bán cao su liên tục tăng trong 2024, điều này giúp cho doanh thu và lợi nhuận của DPR vẫn tăng trưởng tích cực bất chấp sản lượng giảm.

2. Giá cao su vẫn sẽ neo ở mức cao.

Thái Lan là quốc gia sản xuất cao su thiên nhiên lớn nhất thế giới, do đó bất kỳ bất kỳ sự thay đổi nào về sản lượng cao su của Thái Lan cũng sẽ tác động đến giá cao su toàn cầu.

Trong cuối 2024, vườn cao su tại Thái Lan bị ảnh hưởng tiêu cực do lũ lụt, điều này khiến cho giá cao su tăng mạnh và vẫn tiếp tục neo ở mức cao cho đến nay. Ngoài ra, theo một số dự án báo sự thiếu hụt nguồn cung cao su có thể kéo dài đến 2028 do nhu cầu tăng cao và nguồn cung ngày càng giảm bởi các quốc gia sản xuất cao su hàng đầu thế giới đang có xu hướng chuyển đổi từ cây cao su sang các loại cây có giá trị cao hơn, điều này sẽ giúp cho giá cao su vẫn tiếp tục ở mức cao trong nhiều năm tiếp theo.

Nhờ nhu cầu và giá bán tăng cao, điều này đã giúp cho giá trị xuất khẩu cao su thiên nhiên của Việt Nam trong năm 2024 đạt kỷ lục khoảng 3.4 tỷ USD. Dự kiến giá trị xuất khẩu cao su thiên nhiên trong 2025 sẽ tiếp tục ở mức cao.

3. Dự án KCN có tiến triển tích cực.

Trong vài năm trở lại đây, tỉnh Bình Phước không có thêm các KCN mới là vì tổng diện tích đất công nghiệp hiện hữu của địa phương này đã gần vượt quá chỉ tiêu phân bổ diện tích đất công nghiệp. Tuy nhiên, tại ngày 12/3/2024, chỉ tiêu sử dụng đất khu công nghiệp của tỉnh Bình Phước được nâng lên thành 4.908 ha, tăng thêm 828 ha so với trước đó, điều này sẽ tạo thêm dư địa phát triển thêm các KCN mới đối với các doanh nghiệp có quỹ đất tập trung chủ yếu tại tỉnh Bình Phước như DPR.

Các KCN trước đó của DPR đều đã có tỷ lệ lấp đầy là 100%. Hiên nay, KCN Bắc Đồng Phú mở rộng và KCN Nam Đồng Phú mở rộng là dự án trọng điểm mà PDR đang triển khai, cả 2 KCN này đều nằm tại tỉnh Bình Phước. Trong tháng 1/2025, phân khu 1 với diện tích 133 ha tại KCN Bắc Đồng Phú đã được chấp thuận chủ trương đầu tư, dự kiến sẽ được khởi công trong giữa 2025 và bắt đầu cho thuê từ 2026. Tiến độ triển khai tại dự án KCN Bắc Đồng Phú mở rộng và KCN Nam Đồng Phú mở rộng sẽ tương đối nhanh nhờ được hưởng lợi từ hạ tầng sẵn có tại KCN Bắc Đồng Phú và KCN Nam Đồng Phú.

4. Có thể nhận 2.400 tỷ tiền bồi thường trong giai đoạn 2025 – 2030.

Theo quy hoạch tổng thể giai đoạn 2021-2030, DPR sẽ bàn giao 2.000 ha đất cao su cho UBND tỉnh Bình Phước, trong đó có 800 ha được chuyển đổi thành KĐT và 1.200 ha được dành để phát triển KCN. Tính đến cuối năm 2024, tổng diện tích đất còn lại mà DPR sẽ phải tiếp tục chuyển giao cho tỉnh Bình Phước khoảng 1.600 ha. Với việc luật đất đai sửa đổi sẽ bắt đầu được thi hành từ tháng 8/2024, kỳ vọng rằng giá bồi thường mà DPR nhận được sẽ tăng từ 1.02 tỷ/ha lên thành 1.35 tỷ – 1.5 tỷ/Ha. Ước tính tổng số tiền bồi thường mà DPR nhận được từ việc bàn giao 1.600 ha còn lại cho tỉnh Bình Phước sẽ rơi vào khoảng 2.100 tỷ – 2.400 tỷ.

5. Nắm giữ gần 2.000 tỷ tiền mặt.

Tại cuối 2024, DPR đang nắm giữ lượng tiền mặt lên đến 1.871 tỷ và không có nợ vay tài chính.

Lượng tiền mặt của DPR tồn tại chủ yếu dưới dạng tiền gửi, điều này giúp cho doanh nghiệp nhận được 80 – 100 tỷ lãi tiền gửi mỗi năm.

DPR luôn trả cổ tức bằng tiền mặt cho các cổ đông kể từ khi niêm yết vào 2007 đến nay.

6. Khuyến nghị.

Giá cao su được kỳ vọng vẫn tiếp tục neo ở mức cao, NĐT có thể dụng sóng 2 điều chỉnh của cổ phiếu DPR để mua gom quanh vùng giá 44 – 46.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/