ACB – Chất lượng tài sản hàng đầu.

1. Điểm nhấn lớn nhất của ACB.

Một ngân hàng muốn phát triển ổn định thì chất lượng tài sản cũng như chất lượng tín dụng phải tốt để đảm bảo khi có khủng hoảng kinh tế xảy ra thì các ngân hàng cũng không gặp khó khăn về dòng tiền.

Chất lượng tín dụng của ACB được chứng minh qua phần “lãi, phí phải thu” rất thấp, chỉ có 4.954 tỷ, chiếm 0.57% trong tài sản của ACB, cho thấy được rằng các khoản cho vay của ACB rất chất lượng.

Để hiểu rõ hơn về sự quan trọng của khoản “lãi, phí phải thu” thì chúng ta có thể nhìn qua vụ SCB. Các khoản lãi phải thu của SCB lên tới 115k tỷ, chiếm 15% trong tài sản của doanh nghiệp, chưa kể các khoản phải thu khác lên tới hơn 100k tỷ. Đây là dấu hiệu cho thấy được rằng SCB cho vay nhưng không hề thu được lãi và gốc, và đó cũng là kết quả của việc bà Trương Mỹ Lan, chủ tịch của Vạn Thịnh Phát rút ruột SCB.

Những cuộc khủng hoảng kinh tế tác động rất mạnh tới nhóm cổ phiếu ngân hàng, có nhiều ngân hàng lớn đã bị phá sản hoặc rất lâu sau vẫn chưa thể phục hồi. Khi nhìn vào nền kinh tế Mỹ, những ngân hàng có chất lượng tín dụng hàng đầu tư JP Morgan Chase vẫn trụ vững qua khủng hoảng, còn Citigroup thì cách đỉnh cũ 2007 tới 80%.

2. Kết quả kinh doanh.

Lợi nhuận sau thuế của ACB trong Q4 2024 tăng trưởng khoảng 13.5% so với Q4 2023 nhờ vào tín dụng vẫn tăng trưởng mạnh và ACB tiết kiệm được chi phí dự phòng rủi ro.

Tăng trưởng tín dụng trung bình của ngành ngân hàng trong năm 2024 là 15%, nhưng ACB tăng trưởng tới 19% cho thấy sự hiệu quả trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, kỳ vọng trong năm 2025 tín dụng của ACB sẽ tiếp tục tăng trưởng khoảng 20%.

3. Nợ xấu và bao phủ nợ xấu.

Tới hết năm 2024, tỷ lệ nợ xấu của ACB là 1.5%, tỷ lệ bao phủ nợ xấu 78%. Đây là mức dự phòng ổn giúp cho ACB tiếp tục duy trì kết quả lợi nhuận tích cực trong năm 2025.

4. Định giá.

Chất lượng tài sản tốt nên chỉ số định giá của ACB cũng cao hơn một chút so với mặt bằng chung của nhóm ngân hàng với mức P/B = 1.36. Mức định giá này chưa phải là vùng mua hấp dẫn cho cổ phiếu ACB.

5. Chiến lược đầu tư.

Năm 2025 không có nhiều yếu tố giúp cho lợi nhuận của ACB tăng trưởng mạnh, chỉ kỳ vọng tín dụng chung của toàn ngành tăng trưởng khoảng 15% và tín dụng của ACB tăng trưởng khoảng 20%. Như vậy động lực tăng trưởng trong năm 2025 của ACB đang khá thấp, chính vì thế NĐT nên chờ đợi nếu cổ phiếu có nhịp điều chỉnh sâu thì mới nên tham gia.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/