Khi nào VN-Index tạo đỉnh?

1. Chọn cổ phiếu hay chọn thời điểm?

Trong điều kiện thị trường ổn định và đi lên, yếu tố then chốt là chọn đúng cổ phiếu. Dù NĐT có mua sai thời điểm, nhưng nếu cổ phiếu có nền tảng tốt thì về lâu dài vẫn có khả năng vượt đỉnh cũ. Ngược lại, trong giai đoạn thị trường biến động tiêu cực hoặc xuất hiện rủi ro khủng hoảng, thời điểm tham gia trở nên quan trọng hơn.

2. Bài học từ Nhật Bản 1985 – 1989.

Giai đoạn này, Nhật Bản chịu sức ép từ Mỹ trong Hiệp định Plaza, đồng Yên tăng giá, NHTW Nhật phải hạ lãi suất điều hành từ 5% xuống 2,5%, đồng thời Chính phủ tung ra các gói kích thích kinh tế.

Hệ quả là dòng tiền ồ ạt chảy vào chứng khoán và bất động sản. TTCK Nhật tăng hơn 200% trong vòng 4 năm và tạo đỉnh vào cuối 1989, sau khi lãi suất điều hành buộc phải tăng trở lại để kiềm chế bong bóng. 

Bất động sản thì có độ tăng trễ hơn so với chứng khoán và cũng đạt đỉnh sau khoảng 6 tháng.

Trong môi trường tiền tệ nới lỏng, thị trường có thể tăng mạnh trong nhiều năm, xen kẽ những nhịp điều chỉnh 10-15%. Nhưng khi chính sách đảo chiều, bong bóng sẽ vỡ, thị trường bước sang một giai đoạn hoàn toàn khác.

3. Ý chí nhà điều hành là yếu tố quyết định.

Điểm cốt lõi hiện nay là theo sát chính sách của nhà điều hành. Nếu NHNN nhận thấy tỷ giá nóng hoặc dòng tiền đổ quá mạnh vào chứng khoán, BĐS gây nguy cơ tạo ra bong bóng tài sản, việc siết tín dụng, nâng lãi suất có thể diễn ra sớm hơn. Khi đó, thị trường dễ rơi vào đỉnh ngắn hạn. Ngược lại, chừng nào môi trường vĩ mô vẫn ổn định, dòng tiền lớn còn tham gia thì xu hướng tăng còn duy trì.

4. Trường hợp Việt Nam.