NTL – Ẩn mình chờ thời.

1. Động lực tăng trưởng mạnh trong 2023-2024.

Khi phân tích cổ phiếu BĐS, chúng ta nên tập trung vào tiềm năng của quỹ đất và dự án trọng điểm, thay vì phân tích lợi nhuận của công ty. Như NTL trước đó không có lợi nhuận, nhưng tới Q3 2023, khi bán sỉ dự án Lideco Bãi Muối, thì lợi nhuận tăng trưởng đột biến.

Lợi nhuận tăng trưởng đột biến, cổ phiếu NTL tăng 287% giai đoạn 2023 – 2024, vượt đỉnh cũ năm 2021. Đây là cổ phiếu có mức tăng vượt trội nhất của ngành BĐS.

2. Kế hoạch kinh doanh năm 2025.

Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh nhờ dự án Lideco Bãi Muối, NTL công bố kế hoạch kinh doanh 2025 với mục tiêu lợi nhuận trước thuế chỉ 30 tỷ đồng (ước tính LNST 2025 khoảng 24 tỷ) khiến không ít nhà đầu tư lo ngại.

Tuy lợi nhuận năm 2025 sụt giảm mạnh, điều này không phản ánh sự đi xuống của doanh nghiệp, mà là do NTL đang trong giai đoạn tiếp tục triển khai các dự án trọng điểm. Kinh doanh BĐS vốn mang tính chu kỳ, và trong năm 2025, NTL chưa có dự án nào đủ điều kiện ghi nhận doanh thu. Hiện công ty chỉ còn 2 dự án đang triển khai (KĐT mới Dịch Vọng và KĐT Bắc Quốc lộ 32), trong khi các dự án còn lại đã hết hiệu lực chủ trương đầu tư.

3. Dự án Dịch Vọng – Động lực tăng trưởng của NTL.

Năm 2025, NTL đặt trọng tâm vào triển khai dự án chung cư cao cấp tại ô đất NO11 thuộc KĐT mới Dịch Vọng. Dự án gồm một tòa nhà cao 32 tầng, tổng vốn đầu tư khoảng 1.500 tỷ đồng, trong đó 1.000 tỷ dự kiến huy động từ bên ngoài. Nếu tiến độ thuận lợi, dự án sẽ hoàn thành vào cuối năm 2026.

Dự án nằm tại Cầu Giấy – nơi có giá BĐS cao nhất Hà Nội, được quy hoạch hạ tầng giao thông bài bản. Giá trị BĐS tại Cầu Giấy được minh họa qua câu nói sau.

“Sài Gòn có Thủ Thiêm, Hà Nội có Cầu Giấy, Hải Phòng có Thủy Nguyên”

Dự án dự kiến sẽ có giấy phép xây dựng vào Q3/2025 và khởi công xây dựng trong Q4/2025. Nếu dự án được triển khai đúng tiến độ, NTL có thể ghi nhận doanh thu và lợi nhuận đột biến trong giai đoạn 2026 – 2027.

NTL dự định sẽ vay 1000 tỷ từ ngân hàng, vốn tự có là 500 tỷ đồng để triển khai dự án tòa nhà NO11 tại KĐT Dịch Vọng.

Phần lớn hạng mục trong KĐT đã hoàn thành, hiện chỉ còn 2 ô đất trống là HH và NO11. Trong đó, ô đất NO11 với diện tích 4.650m² đã hoàn tất giải phóng mặt bằng, sẵn sàng khởi công xây dựng ngay sau khi được cấp phép.