HHV – Triển vọng 2025.

1. Động lực tăng trưởng đến từ mảng BOT.

BOT và xây lắp là 2 mảng kinh doanh chính của HHV. Năm 2024, mảng BOT chiếm 58% cơ cấu doanh thu, nhưng đóng góp 93% lợi nhuận gộp; Còn mảng xây lắp tuy chiếm 35% cơ cấu doanh thu, nhưng do biên lợi nhuận thấp nên chỉ đóng góp 3% vào cơ cấu lợi nhuận gộp của HHV.

Trong các mảng kinh doanh của HHV thì BOT là mảng có hiệu quả kinh doanh ở mức tốt nhất với biên lợi nhuận gộp trong nhiều năm qua luôn giao động quanh ngưỡng 60% – 70%.

Trong năm 2024, doanh thu của HHV đạt 3.308 tỷ, tăng 23%; Lợi nhuận sau thuế đạt 406 tỷ, tăng 26% so với cùng kỳ.

Doanh thu, lợi nhuận của HHV tăng trưởng trong năm 2024 là nhờ lưu lượng xe thông qua các trạm thu phí của doanh nghiệp tăng trưởng tích cực so với 2023, từ đó giúp doanh thu mảng BOT đạt 1.913 tỷ, tăng 22%.

2. Kỳ vọng các mảng kinh doanh.

I. Mảng BOT.

Trong tháng 12/2024, HHV nhận chuyển nhượng 38% cổ phần tại dự án cao tốc Cam Lâm – Vĩnh Hảo, điều này giúp tổng số trạm BOT mà HHV đang quản lý và vận hành nâng lên thành 8 trạm. Ngoài ra, cũng trong tháng 12/2024, HHV đã nâng tỷ lệ lợi ích tại BOT cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh từ 15% lên thành 40%, BOT cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh dự kiến sẽ bắt đầu thông xe từ 2026. Kết quả kinh doanh của mảng BOT tương đối ổn định và sẽ tiếp tục tăng trưởng đều trong bối cảnh tỷ lệ sở hữu ô tô ngày càng tăng, điều này sẽ mang lại dòng tiền đều đặn hằng năm cho HHV.

II. Mảng xây lắp.

Tính đến cuối 2024, tổng giá trị hợp đồng còn lại tại các dự án xây lắp hạ tầng của HHV là 2.497 tỷ, gấp hơn 2 lần doanh thu mảng xây lắp trong năm 2024. Đặc biệt, gói thầu xây lắp với giá trị 1.735 tỷ của HHV tại dự án cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh sẽ bắt đầu được thực hiện trong năm 2025, điều này khiến cho khối lượng công việc mảng xây lắp vẫn được duy trì ở mức cao.