STB – Nhiều khó khăn phía trước.

1. Câu chuyện tái cơ cấu vẫn chưa thể hoàn tất.

Tính đến Q3/2025, STB đã trích lập dự phòng cho các khoản nợ xấu của Trầm Bê khoảng 30.000 tỷ theo đề án tái cơ cấu giai đoạn 2016 – 2025. Tại ngày 24/11/2025, tài sản đảm bảo cho các khoản nợ xấu của Trầm Bê là 32.5% cổ phần mà ông nắm giữ tại STB đang có giá trị khoảng 30.500 tỷ, do đó, nếu đấu giá theo giá thị trường cũng đủ để STB hoàn thiện các nghĩa vụ. Nhưng các ngân hàng Việt Nam luôn hấp dẫn trong mắt của nhiều tổ chức ngoại nên 32.5% cổ phần của Trầm Bê khi được đấu giá cũng sẽ ở mức cao hơn giá trên sàn. Đội ngũ tham khảo mức lợi nhuận mà các định chế tài chính ước tính STB có thể thu được từ việc bán đấu giá 32.5% cổ phần của Trầm Bê không dưới 10.000 tỷ.

Trong T4/205, STB đã nộp hồ sơ bán đấu giá 32.5% cổ phần của Trầm Bê lên NHNN nhưng vẫn chưa được phê duyệt. Ban lãnh đạo STB dự kiến sẽ được phê duyệt hồ sơ bán đấu 32.5% cổ phần của Trầm Bê vào giữa 2026. Quá này này dự kiến có thể kéo dài đến 2027 hoặc nếu có các vướng mắc pháp lý thì có thể lâu hơn

2. Rủi ro nợ xấu tăng cao.

Trong Q3/2025, nợ nhóm 2 của STB tăng thêm 5.823 tỷ so với đầu năm, nguyên nhân đến từ nhóm khách hàng xuất khẩu sang Mỹ bị ảnh hưởng bởi thuế quan như sắt, thép và các ngành phụ trợ khác. Nếu các doanh nghiệp trên chưa thể phục hồi và trả nợ trong Q4 thì áp lực nợ xấu đối với STB sẽ là rất lớn.

Trong Q3/2025, nợ xấu của STB đã tăng từ 2.46% lên thành 2.75%. Đến Q4/2025, ngoài nợ xấu tiềm ẩn từ nhóm khách hàng xuất khẩu sang Mỹ, toàn bộ khoản vay liên quan đến Bambo Airway (Khoảng 3.000 tỷ) của STB sẽ bị chuyển sang nợ xấu (nhóm 3 và 4), điều này sẽ làm tăng thêm áp lực nợ xấu cho ngân hàng. Nhận thấy nợ xấu trong Q4 sẽ tiếp tục tăng, do đó ban lanh đạo STB đã chuẩn bị từ trước bằng việc tăng trích lập dự phòng, từ đó đưa tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 93.26% tại cuối Q3.