Tóm tắt phân tích – BANK – CHỨNG – BĐS – THÉP.

1. Ngành chứng khoán.

• VCI: Từng là cổ phiếu cô đặc và ấn tượng, nhưng tính chất đã thay đổi sau các đợt chào bán riêng lẻ 2024 2025.
• MBS: Được đánh giá cao nhờ sự minh bạch, cấu trúc cổ đông đáng tin cậy và có các đợt huy động vốn với sự tham gia của MBB.
• FTS: Một cổ phiếu không có tình trạng pha loãng cổ phiếu, điểm trừ là khó huy động vốn vì cấu trúc cổ đông đa dạng và có phần bảo thủ.
• BSI: Được bơm vốn 2.600 tỷ năm 2022 đến từ cổ đông lớn Hana. Dự kiến tăng vốn gấp đôi 2026 – 2027.
• SSI: Cổ đông chiến lược Daiwa Securities nắm giữ 15% cổ phần. Nhưng vẫn có dấu hỏi về các đợt tăng vốn liên tục.

2. Ngành ngân hàng.

• MBB: Được nhà đầu tư tin tưởng với 2 cổ đông lớn là Viettel và SCIC, hoạt động kinh doanh vượt trội, lợi nhuận tăng trưởng mạnh. Các đợt huy động thêm vốn tạo ra sự hấp dẫn hơn cho cổ phiếu.
• STB: Dòng tiền chi phối liên tục mua gom khiến trạng thái của STB tịnh tiến về mức cô đặc. Từ đó cổ phiếu có mức tăng ổn định. Thời điểm mua vào an toàn nhất là những lúc thị trường biến động mạnh.
• ACB: Nhóm cổ đông lớn Âu Lạc liên tục mua vào, lịch sử cho thấy có liên quan tới ông Nguyễn Đức Kiên. Khả năng rất cao cũng muốn có 2 ghế trong HĐQT (tỷ lệ sở hữu tương ứng từ 17-20%).
• VPB: Cổ đông chiến lược Sumitomo nắm giữ 15% cổ phần, rumor sẽ tiếp tục chi thêm 1 tỷ USD để nâng tỷ lệ sở hữu lên 20% để có 2 ghế trong HĐQT. Tốc độ tăng trưởng tín dụng cao nhất trong nhóm ngân hàng quy mô lớn.
• SHB: NĐT quan ngại về mức độ minh bạch về các đợt phát hành tăng vốn như PHRL giá 16.85 hay phát hành ra công chúng giá 12.5. Ngoài ra còn là vấn đề lợi ích giữa SHB, SHS, T&T chưa thực sự được rõ ràng.
• BID: PHRL thành công giá 39.8, thu về 10.000 tỷ, trong đó SCIC mua gần 90 triệu cổ phiếu với giá trị tương ứng là 3.500 tỷ.
• VCB: Lợi nhuận tăng trưởng mạnh do chất lượng tín dụng tốt, nợ xấu 0.61%, bao phủ nợ xấu hơn 270% đứng đầu hệ thống ngân hàng. Tốc độ tăng trưởng tín dụng chậm lại do tỷ lệ an toàn vốn CAR chỉ khoảng 11%. Nếu kế hoạch chào bán riêng lẻ 6.5% cổ phần thành công, sẽ thu về khoảng 40.000 – 50.000 tỷ thì sẽ có tốc độ tăng trưởng đột biến hơn.

3. Ngành BĐS.

• TCH: Tiền nhiều, đất đẹp, vị trí đắc địa, pháp lý sạch, tốc độ bán hàng nhanh, tiếp tục mở rộng quy mô. Để giảm thiểu rủi ro pha loãng lợi ích thì nên tham khảo vùng giá quanh 10 – 11, hoặc phải nghiên cứu kỹ thời điểm bối cảnh vĩ mô đảo chiều.
• NLG: NĐT có phần quan ngại về đợt phát hành tăng vốn của NLG trong năm 2025, cổ phiếu đang có diễn biến yếu hơn vì dự án trọng điểm có tốc độ bán hàng kém trong môi trường lãi suất cao.
• KDH: Đợt phát hành riêng lẻ 110 triệu cổ phiếu, giá chào bán 27.250 VND đang được đặt nhiều dấu chấm hỏi về chất lượng dòng tiền. Dự án trọng điểm KĐT Tân Tạo vẫn chưa xong pháp lý.
• DIG: Chủ tịch DIG liên tục bị Forcesell cổ phiếu, khoảng 70% cổ phần của DIG đang được nằm trong tay NĐT nhỏ lẻ, chính vì thế cổ phiếu khá khó tăng.
• DXG: NĐT cũng quan ngại về chất lượng dòng tiền trong đợt phát hành riêng lẻ 93 triệu cổ phiếu với giá 18.600 VND. Dòng tiền của DXG tương đối mạnh nhờ dự án Gem Riverside, vẫn có thể kỳ vọng cổ phiếu tăng sau khi đã giảm sâu.
• PDR: Gặp khó khăn về tài chính cũng như niềm tin của NĐT ngày càng suy yếu.

4. Ngành thép.

• HPG: Là ứng cử viên hàng đầu nhờ sự minh bạch và niềm tin của nhà đầu tư, vùng chờ mua tiềm năng P/B = 1 – 1.1
• HSG: Lợi nhuận tăng trưởng mạnh nhưng NĐT đặt ra nhiều câu hỏi về giá trị giao dịch với với các bên liên quan có thể gây ra rủi ro xung đột lợi ích.
• NKG: Lợi nhuận tăng trưởng bằng lần nhưng NĐT cũng quan ngại về cấu trúc cổ đông cũng như đợt chào bán tăng vốn năm 2024.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/