WCS – Kinh doanh độc quyền.

1. Nhu cầu tăng nhờ đô thị hóa.

Từ năm 2012 đến 2020, khu vực phía Tây TP.HCM chứng kiến tốc độ đô thị hóa nhanh chóng, đặc biệt tại các cửa ngõ kết nối với Long An, Tiền Giang, Bến Tre… Trong bối cảnh đó, nhu cầu di chuyển liên tỉnh giữa TP.HCM và các tỉnh miền Tây tăng lên rõ rệt. WCS với vai trò đơn vị quản lý Bến xe Miền Tây – bến xe duy nhất kết nối TP.HCM với khu vực này – đã hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng đó.

Dù thời điểm này công ty chưa có nhiều biến động về giá dịch vụ, doanh thu và lợi nhuận vẫn tăng trưởng đều nhờ lưu lượng xe và hành khách ngày càng lớn. Lợi nhuận sau thuế tăng trưởng trung bình 6 – 10% mỗi năm.

Nhờ mô hình kinh doanh gần như không vay nợ, dòng tiền mạnh, giá cổ phiếu cũng tăng tới 900% trong giai đoạn 2012 – 2016, tức tăng gấp 9 lần chỉ trong 4 năm.

2. Giai đoạn khủng hoảng giữa tâm dịch.

Khi đại dịch COVID-19 bùng phát, ngành vận tải rơi vào khủng hoảng nghiêm trọng. Tuy nhiên, WCS lại cho thấy bản lĩnh hiếm có khi vẫn duy trì vẫn duy trì hiệu quả hoạt động. Trong suốt giai đoạn dịch covid 2020 – 2022, khi nhiều doanh nghiệp cắt giảm hoặc ngừng chia cổ tức, WCS vẫn duy trì tỷ lệ 20% bằng tiền mặt mỗi năm. Khi hoạt động phục hồi, công ty nhanh chóng nâng mức chia cổ tức lên 160% cho năm 2023 và tiếp tục tăng mạnh lên 200% cho năm 2024.

3. Vị thế độc quyền cho phép tăng giá.

WCS hoạt động trong một lĩnh vực có tính chất gần như độc quyền tự nhiên, không có đối thủ cạnh tranh trực tiếp trong khu vực. Điều này cho phép công ty chủ động trong việc điều chỉnh mức thu các loại phí như phí ra vào bến, dừng đậu, cho thuê ki ốt thương mại… khi lưu lượng xe và hành khách tăng trở lại sau dịch.

Chỉ sau hai năm sau khi đại dịch qua đi, dịch bệnh được kiểm soát, sản lượng xe và hành khách đều tăng, kéo theo các dịch vụ phục vụ trong bến cũng tăng theo. Lợi nhuận công ty đã tăng vọt từ 38 tỷ năm 2022 lên 75 tỷ đồng năm 2024. Giá cổ phiếu theo đó tăng nhanh gấp 2 lần trong giai đoạn 2023 – 2025.

4. Mở rộng quy mô bền vững.

Trong dài hạn, WCS còn sở hữu một “cánh tay tăng trưởng” tiềm năng đến từ kế hoạch mở rộng quy mô với dự án Bến xe Miền Tây mới tại huyện Bình Chánh. Theo quy hoạch được TP.HCM phê duyệt từ năm 2016, bến xe mới có tổng diện tích hơn 24 ha, định hướng phát triển theo mô hình đô thị tích hợp (TOD) với khả năng tiếp nhận gấp đôi lưu lượng hiện tại và tích hợp các dịch vụ logistics, trung tâm thương mại…

Tuy nhiên, dù được phê duyệt quy hoạch chi tiết tỷ lệ 1/500 từ năm 2016 với tổng diện tích hơn 24 ha, dự án vẫn nằm im, chưa có dấu hiệu khởi công do vướng giải phóng mặt bằng bởi số tiền đền bù giải tỏa quá thấp nên người dân tại khu vực này không đồng ý di dời.

Dù vậy, tiềm năng tăng trưởng từ mở rộng quy mô vẫn là yếu tố hỗ trợ giá trị dài hạn cho cổ phiếu WCS. Trong khi chờ các bước đi cụ thể hơn từ dự án mới, công ty vẫn liên tục nâng cấp cơ sở hạ tầng bến hiện hữu, như lắp đặt hệ thống quản lý vận tải thông minh, cải tạo mái che, cổng xe ra vào, góp phần nâng cao hiệu quả vận hành và trải nghiệm hành khách.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/