VIB – Thiếu mất 1 động lực lớn.

1. Cánh tay nối dài.

Các ngân hàng thương mại thường sẽ có 1 cánh tay nối dài là ngân hàng đầu tư, điển hình đó là 1 công ty chứng khoán, để tách bạch hoạt động cho vay và hoạt động đầu tư, cũng như bảo lãnh lãnh, làm đại lý phát hành trái phiếu/cổ phiếu.

Khi thị trường tài chính ngày càng sôi động hơn, các thương vụ IPO công ty chứng khoán cũng là 1 động lực tăng giá cho cổ phiếu ngân hàng mẹ. VPBS vừa IPO với mức định giá 2.4 tỷ USD, trước đó VPB nắm giữ 99.95% cổ phần VPBS, đây cũng là 1 động lực giúp cho cổ phiếu VPB tăng giá.

Trong đà tăng 100% trong Q2 2025 của cổ phiếu VPB, một phần động lực đến từ thương vụ IPO VPBS.

Tương tự, TCB nắm giữ 94.17% cổ phần công ty chứng khoán TCBS.

Thương vụ IPO bom tấn của TCBS với mức định giá 4.1 tỷ USD cũng là 1 động lực giúp cổ phiếu TCB tăng 60% trong Q2 2025.

2. VIB thiếu đi 1 động lực.

Công ty chứng khoán nằm trong hệ sinh thái của chủ tịch VIB là công ty chứng khoán Kafi, hiện đang có tài sản khoảng 1 tỷ USD. Dự kiến Kafi cũng đang có kế hoạch IPO ngay trong Q4 2025.

Nhưng khi nhìn vào cấu trúc cổ đông của Kafi thì ngân hàng VIB lại không có chút “phần” nào. Từ đó khi Kafi IPO trong Q4 2025 sẽ không tạo ra động lực tăng giá cho VIB như cổ phiếu TCB hay VPB.

Cho dù VIB vẫn là 1 ngân hàng hoạt động ổn định, tăng trưởng trung bình 20% – 25%/năm, cổ tức đều đặn và đặc biệt vẫn còn kỳ vọng lớn đến từ việc bán vốn cho khối ngoại với mức định giá từ 4-5 tỷ USD. Nhưng khi công ty thiếu đi 1 mảnh ghép quan trọng, từ đó NĐT chuyên nghiệp sẽ đánh giá thấp hơn về cổ phiếu. Định giá cổ phiếu là 1 nghệ thuật, công ty càng minh bạch càng được NĐT trả mức định giá cao hơn.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/