VGS – Khởi công dự án trọng điểm.

1. Kết quả kinh doanh 2024 bùng nổ.

Năm 2024, VGS ghi nhận doanh thu 7.352 tỷ đồng, vượt 3,5% so với kế hoạch nhưng giảm nhẹ 2,9% so với năm 2023. Đáng chú ý, LNST đạt 109,9 tỷ đồng, tăng 96,3% so với kế hoạch và tăng 86,6% so với năm 2023. Kết quả tăng trưởng mạnh mẽ này phần lớn đến từ khoản lợi nhuận đột biến do trong năm công ty chuyển nhượng một căn biệt thự tại KĐT Bắc An Khánh.

2. Ngành thép – hưởng lợi từ chính sách bảo hộ.

Năm 2024, sản lượng Ống thép của Công ty bán tăng 9,2% so với năm 2023 trong khi đó toàn ngành tăng 5,5% so với năm 2023. Thị phần ống thép của VGS nằm trong TOP 4 các doanh nghiệp sản xuất ống thép lớn nhất Việt Nam.

Ngày 1/4/2025, Bộ Công Thương đã chính thức áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với thép mạ và tôn mạ nhập khẩu từ Trung Quốc và Hàn Quốc, cụ thể:

• Thép mạ, tôn mạ Trung Quốc: thuế 37%.
• Thép mạ Hàn Quốc: thuế 15,67%.

Trước đó, ngày 21/2/2025, Bộ Công Thương cũng đã áp thuế nhập khẩu 27.83% với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc. Khi chính phủ bảo hộ ngành thép, vừa giúp giá trị hàng tồn kho của các doanh nghiệp thép tăng lên, vừa giúp các doanh nghiệp sản xuất thép giảm bớt áp lực cạnh tranh với thép nhập khẩu.

3. Kỳ vọng từ dự án Việt Đức Legend City.

Dự án trọng điểm của VGS hiện nay là Việt Đức Legend City, sở hữu vị trí đắc địa gần Vành đai 4 và cách sân bay Nội Bài chỉ 18,5 km. Dự án có quy mô 62,1 ha, dân số dự kiến khoảng 8.640 người, tổng vốn đầu tư hơn 6.269 tỷ đồng.

Dự án chia làm 2 giai đoạn:

• Giai đoạn 1 triển khai trên diện tích 27,5 ha, dự kiến hoàn thành vào quý I/2026.
• Giai đoạn 2 rộng hơn 34,5 ha, kéo dài đến quý IV/2028.

Tổng thể dự án cung cấp 382 căn nhà liền kề, 404 căn biệt thự, 352 căn chung cư thương mại và 952 căn nhà ở xã hội. Trong năm 2024, VGS đã được giao hơn 21,4 ha đất, ngoài ra giai đoạn 2 của dự án đã giải phóng mặt bằng được 3.7 Ha.

Tháng 4/2025, VGS khởi công phần nhà ở xã hội thuộc giai đoạn 1, với quy mô 352 căn để bán, tổng vốn đầu tư hơn 327 tỷ đồng.

4. Lợi nhuận tiềm năng và định giá hấp dẫn.

Dự án Việt Đức Legend City được kỳ vọng mang lại biên lợi nhuận gộp ấn tượng, lên tới 70%, tương đương khoảng 8.225 tỷ đồng lợi nhuận gộp. Lợi thế này đến từ chi phí sử dụng đất thấp, chỉ 2,6 triệu đồng/m² cho 21,4 ha giai đoạn 1, tương đương hơn 7 triệu đồng/m² nếu quy đổi theo mật độ xây dựng (37%). Trong khi đó, giá bán dự kiến lên đến 50 triệu đồng/m².

VGS đang có vốn hóa khoảng 1.213 tỷ đồng, định giá VGS vẫn còn khá hấp dẫn so với giá trị tiềm năng từ dự án này.

5. Kế hoạch kinh doanh thận trọng năm 2025.

Dù sở hữu dự án quy mô lớn, VGS vẫn đặt kế hoạch kinh doanh 2025 khá thận trọng với doanh thu dự kiến đạt 6.700 tỷ đồng và LNST 94,6 tỷ đồng (giảm lần lượt 9% và 29% so với năm 2024). Công ty sẽ tập trung thu xếp khoảng 1.500 tỷ đồng vốn tín dụng ngắn và trung hạn để phục vụ cho hoạt động kinh doanh cũng như đầu tư phát triển dự án.

6. Khuyến nghị.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán còn nhiều biến động do chính sách thuế của tổng thống Trump, NĐT nên cân nhắc chờ đợi thêm để lựa chọn thời điểm tham gia phù hợp hơn.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/