VEA – Hấp dẫn từ tài sản ngầm.

VEA là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất, kinh doanh động cơ, máy nông nghiệp, ô tô-xe máy, công nghiệp hỗ trợ. Ngoài ra VEAM còn kinh doanh vận chuyển hàng hóa, khai thác và chế biến quặng sắt, mua bán vật tư, thiết bị, phụ tùng cơ khí.
1. Tổng quan hoạt động kinh doanh.
Trong giai đoạn 2019 – 2023, do gặp phải sự cạnh tranh gay gắt trong mảng kinh doanh động cơ, máy nông nghiệp từ Trung Quốc nên doanh thu, lợi nhuận gộp của VEA giảm mạnh.

Lợi nhuận của VEA không đến từ hoạt động kinh doanh chính, mà lợi nhuận của doanh nghiệp chủ yếu đến từ hoạt động tài chính (lãi từ gửi tiết kiệm) và lợi nhuận được chia từ công ty liên doanh, liên kết.

Công ty Toyota Việt Nam, Honda Việt Nam, Ford Việt Nam là 3 con gà đẻ chứng vàng cho VEA.

Lợi nhuận được chia từ công ty Toyota Việt Nam, Honda Việt Nam, Ford Việt Nam chiếm trên 90% cơ cấu lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết của VEA.

Hằng năm, VEA sẽ được nhận khoảng 5.000 tỷ – 7.000 tỷ cổ tức từ công ty Toyota Việt Nam, Honda Việt Nam, Ford Việt Nam.

2. Tiền mặt dồi dào, cổ tức cao.
Hiện nay, VEA đang nắm giữ lượng tiền mặt khoảng 16.560 tỷ, còn nợ vay của doanh nghiệp chỉ là 169 tỷ, điều này giúp cho VEA không phải chịu áp lực về tài chính.

Với việc sở hữu lượng tiền mặt dồi dào đã giúp cho VEA luôn trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức cao. Trong năm 2024, VEA dự kiến sẽ trả mức cổ tức 5.035 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức tỷ suất cổ tức so với giá cổ phiếu hiện tại là 11%, gần gấp đôi so với gửi tiết kiệm ngân hàng.

3. Định giá hợp lý.
VEA là cổ phiếu cơ bản, có chỉ số tài chính rất tốt. ROE trung bình khoảng 25%/năm, tức là sau 4 năm thì giá trị sổ sách của cổ phiếu sẽ tăng gấp đôi. Đây là 1 cổ phiếu giá trị có mức sinh lời hấp dẫn.

4. Kỳ vọng thoái vốn nhà nước.
Hiện tại nhà nước vẫn nắm giữ 88% cổ phần tại VEA. Doanh nghiệp này nắm nhiều quỹ đất vàng tại Hà Nội. Nếu nhà nước thoái vốn thì chắc chắn VEA sẽ nằm trong tầm ngắm của các tổ chức tài chính lớn. Vì những lô đất vàng có nhiều tiền cũng khó mà mua được. Chỉ có cách thâu tóm doanh nghiệp chủ quản rồi chuyển đổi mục đích sử dụng đất. Gần đây các cổ phiếu thuộc nhà nước đều tăng mạnh như PLX, NTP…

5. Khuyến nghị.
VEA là cổ phiếu cơ bản tốt, nắm giữ nhiều tài sản ngầm. Dòng tiền lớn cũng đã tham gia, nhịp điều chỉnh hiện tại là cơ hội tốt để NĐT mua gom cổ phiếu VEA tại vùng giá 44 – 45. NĐT nên mua gom tỷ trọng khoảng 15% NAV. Rủi ro lớn nhất thời điểm này chỉ là động thái thắt chặt hơn của NHNN có thể tác động tiêu cực tới tâm lý NĐT.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/