VCG – Trú ẩn thuế quan.

1. Hiệu quả hoạt động SXKD năm 2024.

Năm 2024, Vinaconex (VCG) ghi nhận doanh thu hợp nhất 13.176 tỷ đồng (đạt 88% kế hoạch, tăng 2% so với 2023), lợi nhuận sau thuế đạt 1.108 tỷ đồng (vượt 17% kế hoạch, tăng 180% so với 2023).

Giá trị hợp đồng trúng thầu trong năm 2024 của VCG đạt hơn 11.600 tỷ đồng, nâng tổng giá trị Backlog của công ty lên 30.000 tỷ đồng. Các dự án trọng điểm gồm cao tốc Bắc – Nam, cao tốc Hòa Bình – Mộc Châu, sân bay Long Thành, nhà ga T2 Nội Bài… Chủ yếu VCG làm các dự án đầu tư công của chính phủ.

2. Hưởng lợi từ đầu tư công.

Theo tờ trình về Đề án bổ sung về phát triển KTXH năm 2025, quy mô GDP năm 2025 khoảng trên 500 tỷ USD, trong đó đầu tư công khoảng 36 tỷ USD (tương đương 875 nghìn tỷ đồng).

Đây là đầu tư khổng lồ của chính phủ, VCG được hưởng lớn với vị thế là ông lớn đầu ngành chuyên làm dự án cho chính phủ.

3. Lợi thế trong giai đoạn thị trường bất ổn.

Trước diễn biến bất lợi từ tuyên bố của ông Trump về việc áp thuế đối ứng 46% với hàng hóa nhập khẩu từ Việt Nam, Chính phủ đã nhanh chóng phản ứng bằng loạt chính sách hỗ trợ nền kinh tế. Cụ thể, chiều 7/4/2025, Thủ tướng đã chỉ đạo Ngân hàng Nhà nước xây dựng gói tín dụng ưu đãi quy mô 500.000 tỷ đồng, tập trung vào các lĩnh vực then chốt như khoa học công nghệ, đổi mới sáng tạo và đặc biệt là hạ tầng chiến lược – lĩnh vực hoạt động cốt lõi của VCG.

Việc Mỹ áp thuế cao có thể khiến nền kinh tế Việt Nam gặp thách thức lớn trong ngắn hạn, đặc biệt với các ngành phụ thuộc vào xuất khẩu. Tuy nhiên, trong giai đoạn nền kinh tế gặp khó khăn, chính phủ càng phải đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công để hỗ trợ cho sự ổn định của nền kinh tế. Với năng lực thi công vượt trội và vị thế là nhà thầu hàng đầu tại nhiều công trình hạ tầng trọng điểm quốc gia, VCG được xem là một trong những doanh nghiệp được hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách kích cầu.

4. Kế hoạch hoạt động năm 2025.

VCG đặt mục tiêu năm 2025 đạt doanh thu hợp nhất 15.500 tỷ đồng (tăng 18%) và lợi nhuận sau thuế 1.200 tỷ đồng (tăng 8%). Dự kiến chia cổ tức 16%, gồm 8% bằng tiền và 8% bằng cổ phiếu. Việc trả cổ tức bằng tiền cho thấy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đang rất tốt.

Riêng trong quý 1/2025, VCG ước đạt 2.799 tỷ đồng doanh thu hợp nhất, mang về LNST đạt 88,9 tỷ đồng. Trong đó, công ty mẹ ghi nhận 1.907 tỷ đồng doanh thu và 47,4 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

5. Mở bán dự án BĐS trọng điểm – Cát Bà Amatina.

Dự án Cát Bà Amatina (quy mô 172 ha) được kỳ vọng là động lực tăng trưởng mới trong mảng BĐS trong năm 2025, dự án sẽ được mở bán trong năm nay.

Năm 2025, VCR (công ty con của VCG, chủ đầu tư dự án Cát Bà Amatina) đặt mục tiêu doanh thu đạt 1.793 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 568 tỷ đồng, tăng trưởng đột biến so năm 2024. Sự bứt phá này chủ yếu đến từ kế hoạch mở bán dự án Cát Bà Amatina.

Dự án sở hữu vị trí đắc địa tại Cát Bà, gần các bãi biển đẹp nhất Việt Nam. Với tổng doanh thu kỳ vọng khoảng 18.000 tỷ đồng, Cát Bà Amatina được định hướng trở thành khu đô thị nghỉ dưỡng cao cấp, hưởng lợi lớn khi Cát Bà đang là một trong những khu du lịch được yêu thích nhất miền Bắc. Vịnh Lan Hạ ở Cát Bà còn được đánh giá đẹp hơn cả Vịnh Hạ Long. Việc Sun Group mở bán dự án liền kề với giá khoảng 100 triệu/m² cũng góp phần tạo ra mặt bằng giá mới cho BĐS Cát Bà.

Hiện dự án đã hoàn thiện pháp lý và hạ tầng cơ bản, sẵn sàng mở bán trong năm nay.

Tại ĐHĐCĐ năm 2025, VCG cho biết công ty đang đàm phán với đối tác để bán buôn một phần dự án trong năm nay, khả năng sẽ bán một khối lượng đáng kể nhằm đảm bảo dòng tiền và lợi nhuận. Tuy nhiên, thỏa thuận vẫn đang trong quá trình thương thảo và chưa chính thức ký kết.

6. Thích ứng với xu thế công nghệ.

Đáng chú ý, trước thềm đại hội, lãnh đạo VCG cho biết công ty đang chủ động đổi mới để thích ứng với xu thế chuyển đổi số, đặc biệt là ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) vào hoạt động vận hành và quản trị. Đây là bước đi chiến lược giúp doanh nghiệp nâng cao năng lực cạnh tranh, bắt kịp xu hướng toàn cầu.

7. Khuyến nghị.

Thị trường chứng khoán bất ổn bởi thuế quan của ông Trump, chính vì thế NĐT có thể chờ đợi để có thời điểm tham gia phù hợp hơn.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/