Tương lai của BSR.

Đầu vào của BSR là dầu thô, sau đó doanh nghiệp chế biến và sản xuất thành các loại xăng, dầu, … Với xu hướng chuyển dịch sang sử dụng các loại năng lượng thân thiện với môi trường, vậy thì tương lai của BSR sẽ như thế nào ? Mời NĐT đọc bài phân tích để hiểu rõ hơn.

1. Tăng/giảm lợi nhuận phụ thuộc hoàn toàn vào biến động giá dầu.

Crack Spread là sự chênh lệch giữa giá của một thùng dầu thô với giá sản phẩm hóa dầu từ nó, đây có thể coi như là biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp lọc hóa dầu như BSR. Sự biến động của Crack Spread phụ thuộc hoàn toàn vào diễn biến giá dầu, ví dụ BSR nhập dầu thô ở mức 60 usd/thùng, sau đó dầu tăng lên 70 usd/thùng, từ đó kéo theo giá xăng dầu thành phẩm tăng, điều này sẽ giúp cho Crack Spread của BSR tăng lên, và ngược lại. Do đó, trong một điều kiện bình thường với sản lượng không có sự thay đổi quá lớn, lợi nhuận của BSR sẽ phụ thuộc vào sự biến động của giá dầu.

2. Nhu cầu sử dụng dầu mỏ trong lĩnh vực giao thông đường bộ trong xu hướng giảm.

Hơn 49% nhu cầu dầu mỏ trên thế giới là đến từ lĩnh vực giao thông đường bộ, đây cũng là lĩnh vực sử dụng nhiều dầu mỏ nhất. Do đó, bất kỳ sự thay đổi nào về nhu cầu dầu mỏ sử dụng trong lĩnh vực giao thông đường bộ sẽ có ảnh hưởng lớn đến xu hướng giá dầu.

Hiện nay, xe điện và các dòng xe sử dụng nguồn năng lượng thân thiện với môi trường đang dần thay thế xe chạy bằng động cơ đốt trong như xăng & dầu, điều này khiến cho nhu cầu về dầu mỏ trong tương lai sẽ ngày càng giảm.

Khoảng trên 85% doanh thu của BSR là đến từ dầu Diesel DO, xăng 95, xăng 92, dầu dùng cho động cơ phản lực, … Đây đều là các loại năng lượng chủ yếu được dùng trong hoạt động giao thông. Do đó, với xu hướng chuyển dịch sang các phương tiện giao thông thận thiện hơn với môi trường đang diễn ra nhanh chóng, nhu cầu về các sản phẩm xăng, dầu của BSR sẽ giảm dần trong dài hạn.

3. “Đại gia” dầu mỏ cũng không còn tin vào tương lai của dầu.

Trong vòng hơn 3 năm qua, do giá dầu diễn biến kém tích cực, điều này đã khiến cho giá cổ phiếu của công ty khai thác dầu lớn nhất thế giới là Saudi Arabian Oil (Công ty của Ả Rập Xê Út) liên tục giảm. Điều này phần nào cũng thể hiện nhà đầu tư trên toàn cầu không quá lạc quan vào tương lai của ngành dầu khí.

Trong nhiều thập kỷ qua, Ả Rập Xê Út nổi tiếng là một trong những quốc gia xuất khẩu dầu lớn nhất trên thế giới. Khoảng 40% GDP, 70% nguồn thu ngân sách, 80% giá trị xuất khẩu của Ả Rập Xê Út là đến từ dầu mỏ. Mặc dù dầu mỏ chính là yếu tố giúp Ả Rập Xê Út trở nên giàu có, nhưng quốc gia này đang lên kế hoạch chi hàng nghìn tỷ USD để giúp cho nền kinh tế thoát khỏi sự lệ thuộc dầu mỏ, điều này là do xu hướng chuyển dịch sang các loại năng lượng sạch đang diễn ra nhanh chóng, do đó trong tương lai không xa dầu mỏ sẽ không còn là “Vàng đen” của thế giới nữa.

Giá vốn để khai thác 1 thùng dầu của Ả Rập Xê Út chỉ là 4 usd, do đó dù bán với mức giá nào thì gần như đều sẽ có lãi. Nhưng theo thống kê, giá dầu cần phải trên 90 usd/thùng thì Ả Rập Xê Út mới có thể cân bằng ngân sách, điều này là do quốc gia này hằng năm đang chi rất nhiều tiền để đầu tư cho quá trình chuyển đổi nền kinh tế. Năm 2025, dự kiến ngân sách của Ả Rập Xê Út tiếp tục thâm hụt khoảng 27 tỷ USD. Nhìn cách mà Ả Rập Xê Út đẩy mạnh quá trình chuyển đổi nền kinh tế giống như đang tận dụng khoảng thời gian cuối cùng khi dầu mỏ vẫn là loại năng lượng có giá trị cao.

4. Tương lai của BSR.

Một ngành nghề có tốc độ tăng trưởng cao, phù hợp với xu hướng phát triển chung thì các cổ phiếu trong ngành đó cũng sẽ được hưởng lợi. Còn một ngành nghề không còn tiền năng tăng trưởng thì giá cổ phiếu trong dài hạn sẽ không thể diễn biến tích cực được. Khi mua một cổ phiếu, ngoài việc phân tích doanh nghiệp thì phân tích triển vọng của ngành nghề cũng rất quan trọng.

Do kinh doanh trong ngành nghề đang có xu hướng thu hẹp quy mô nên kỳ vọng trong tương lai của BSR là không quá tích cực. Trong ngắn hạn, NĐT vẫn hoàn toàn có thể tận dụng những nhịp biến động của giá dầu để đầu cơ đối với cổ phiếu này.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/