TOP 3 cổ phiếu hưởng lợi đầu tư công.

1. Đầu tư công – động lực tăng trưởng của nền kinh tế.

Trong năm 2025, chính phủ đặt mục tiêu giải ngân vốn đầu tư công là 829 nghìn tỷ, tăng 51% so với 2024. Đây là mục tiêu rất tham vọng và thể hiện được sự quyết tâm của chính phủ trong việc đẩy mạnh đầu tư công để kích thích tăng trưởng trong bối cảnh kinh tế còn nhiều yếu tố khó khăn.

Lũy kế 9T/2025, giải ngân vốn đầu công đạt 440 tỷ, tăng 43% so với cùng kỳ, nhưng nếu so với kế hoạch của cả năm 2025 thì mới chỉ hoàn thành được 53%, do đó Q4/2025 sẽ là thời điểm dòng vốn đầu tư công được đẩy mạnh giải ngân nhất.

Trong 9T/2025, GDP của Việt Nam tăng trưởng 7.85% so với cùng kỳ năm trước. Mục tiêu tăng trưởng trong 2025 của chính phủ là 8.5%. Theo ước tính thì GDP trong Q4/2025 phải tăng khoảng 10% thì mới kéo tăng trưởng cả năm đạt 8.5%. Đầu tư công vẫn là động lực chính giúp cho chính phủ đạt được tham vọng tăng trưởng kinh tế trong 2025.

Từ đầu năm 2025, thủ tướng Phạm Minh Chính liên tục chỉ đạo, giám sát để đẩy nhanh tiến độ hoàn thiện tại các dự án đầu tư công trọng điểm.

2. TOP 3 cổ phiếu.

I. Cổ phiếu HHV.

• Sắp nhận 6.680 tỷ tiền hỗ trợ.

Hai dự án BOT trọng điểm nhất của HHV là dự án hầm đường bộ qua Đèo Cả và cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn. Nhưng hiện nay trạm La Sơn – Túy Loan tại hầm đường bộ qua Đèo Cả chưa được thu thí, còn tại dự án cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn thì chưa được thu phí đoạn KM 93 + 160 QL1. Điều này gây ảnh hưởng rất lớn đến kế hoạch tài chính của HHV.

Ngày 25/06/2025, quốc hội thông qua “1 luật sửa 8 luật”, gỡ vướng cho 11 dự án BOT đang gặp khó khăn. Trong đó 2 dự án của HHV là hầm đường bộ qua Đèo Cả và cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn. Cụ thể, dự án hầm đường bộ qua Đèo Cả được hỗ trợ 2.280 tỷ, còn dự án Bắc Giang – Lạng Sơn được hỗ trợ 4.600 tỷ. Khoản hỗ trợ này bằng tiền mặt, kỳ vọng nhận được trong 2026, nhưng không được ghi nhận là lợi nhuận bất thường, mà chỉ được chỉ ghi nhận vào phần nguồn vốn khác của nhà nước. Năm 2024, chi phí lãi vay của HHV là gần 800 tỷ, nếu nhận được 6.880 tỷ tiền hỗ trợ tại 2 dự án BOT sẽ giúp cho HHV có dòng tiền để trả nợ, từ đó giảm chi phí lãi vay và thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng.

• Backlog gấp gần 4 lần doanh thu xây lắp 2024

Tính đến hết Q2/2025, tổng giá trị hợp đồng còn lại tại các dự án xây lắp hạ tầng của HHV là 3.926 tỷ, gấp gần 4 lần doanh thu mảng xây lắp trong năm 2024, điều này giúp cho khối lượng công việc mảng xây lắp của HHV vẫn được duy trì ở mức cao trong năm nay và các năm tiếp theo.

• Cao tốc Hữu Nghị – Chi Lăng chuẩn bị thông xe vào cuối 2025

Cao tốc Hữu Nghị – Chi Lăng dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối 2025. Khi Hữu Nghị – Chi Lăng thông xe, toàn tuyến cao tốc Hà Nội – Hữu Nghị sẽ liền mạch. Lưu lượng xe không còn bị thắt nút ở Chi Lăng – Hữu Nghị (quốc lộ cũ), kéo thêm nhiều phương tiện chọn đi cao tốc xuyên suốt. Điều này sẽ làm tăng lưu lượng thu phí và doanh thu dự án BOT Bắc Giang – Lạng Sơn của HHV.

Giá trị backlog ở mức cao, kết hợp với câu chuyện được nhận hỗ trợ hơn 6.880 tỷ, điều này giúp cho triển vọng trong nửa cuối năm 2025 và 2026 của HHV vẫn rất tích cực. NĐT có thể canh cổ phiếu điều chỉnh để mua gom quanh vùng giá 13 – 14.

2. Cổ phiếu SZC.

Gần như toàn bộ hoạt động kinh doanh của SZC đều nằm tại Châu Đức, Bà Rịa – Vũng Tàu. Các dự án của SZC được hưởng lợi từ nhiều dự án đầu tư công trọng điểm như: Sân bay Long Thành (Dự kiến đi vào hoạt động Q1/2026), cao tốc biên hòa Vũng Tàu (Dự kiến thông xe toàn tuyến vào 2026), cụm cảng Cái Mép vẫn đang tiếp tục mở rộng, cảng quốc tế Cần Giờ (Dự kiến khởi công trong 2025), … Có thể nói nền kinh tế tại khu vực xung quanh các dự án của SZC sẽ ngày càng phát triển, đây là yếu tố thúc đẩy giá cho thuê KCN và giá BĐS dân cư của SZC tiếp tục tăng trong tương lai.

Hiện nay, các vấn đề thuế quan của Trump đã dần qua đi, nguồn vốn FDI đăng ký vào Việt Nam vẫn tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước. Do đó NĐT có thể mua gom SZC quanh vùng giá 32 với kỳ vọng cổ phiếu sẽ sớm quay lại vùng giá trước thời điểm xảy ra thuế quan khoảng 44 – 46.

3. Cổ phiếu NLG.

• Dự án trọng điểm gần xong pháp lý

Izumi City có diện tích 170 ha, đây là dự án trọng điểm nhất của NLG. Trong Q2/2025, Izumi City đã được phê duyệt điều chỉnh quy hoạch 1/500 và được cấp giấy phép xây dựng, do đó dự án này cơ bản đã hoàn thành xong vấn đề pháp lý vướng mắc suốt gần 3 năm qua. Trong tương lai, khi đường Hương Lộ 2 và cầu Đồng Nai 2 đi vào hoạt động sẽ giúp cho dự án Izumi City dễ dàng kết nối với khu vực TP.HCM.

Không chỉ có mỗi dự án Izumi City của NLG, mà dự án Aqua city của NVL cũng được hưởng lợi trực tiếp từ đường Hương Lộ 2 và cầu Đồng Nai 2. NĐT hãy đọc thêm bài phân tích sau để hiểu hơn về kỳ vọng của cổ phiếu NVL: https://alias.vn/nvl-cho-ban-du-an-trong-diem-de-tra-no/

• Game tăng vốn

Năm 2025, NLG lên kế hoạch phát hành thêm cho các cổ đông hiện hữu tỷ lệ 100:26 với mức giá 25.000 đồng/cổ phiếu và dự kiến thu về khoảng 2.500 tỷ.

Số tiền dự kiến thu được từ đợt phát hành sẽ được dùng để đầu tư vào công ty chủ lực của Tập Đoàn (10%), đầu tư vào dự án (64%), thanh toán các khoản vay và nghĩa vụ khác (26%).

Hiện tại vốn hóa của NLG chỉ là 15 nghìn tỷ, đây là mức định giá phù hợp với những NĐT có tầm nhìn dài hạn vào doanh nghiệp và sẵn sàng chờ đợi khi các dự án trọng điểm như Izumi City (170 ha) bắt đầu được mở bán trở lại.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/