SZC – Lợi nhuận vượt kỳ vọng

1. Kết quả kinh doanh Q4/2025 vượt kỳ vọng của NĐT.

Trong Q4/2025, doanh thu của SZC đạt 379 tỷ, tăng 65% và lợi nhuận sau thuế đạt 103 tỷ, tăng 45% so với cùng kỳ.

Động lực giúp cho lợi nhuận SZC tăng mạnh là đến từ mảng KCN. Trong Q4/2025, SZC ký thêm nhiều hợp đồng cho thuê đất mới, từ đó giúp cho doanh thu mảng KCN tăng trưởng mạnh.

Kể từ Q3/2025, cổ phiếu SZC liên tục trong xu hướng giảm, điều này là vì phần lớn doanh thu từ các hợp đồng cho thuê đất KCN đã được hạch toán trong 6T/2025, và thời điểm đó doanh nghiệp chưa có thêm hợp đồng cho thuê đất mới với giá trị lớn, do đó triển vọng trong Q4/2025 của SZC trong mắt của các NĐT là không quá tích cực. Nhưng khi KQKD Q4/2025 được công bố với mức lợi nhuận tăng 45% đã vượt kỳ vọng của NĐT, điều này giúp cho cổ phiếu SZC ngay lập tức tăng mạnh khoảng 6%.

2. Tiến độ các dự án trọng điểm.

I. KCN Châu Đức – Con gà đẻ trứng vàng.

Hiện nay, SZC đang sở hữu 1 KCN duy nhất là KCN Châu Đức. Diện tích cho thuê còn lại của tại KCN Châu Đức khoảng 500 Ha. Mỗi năm, SZC bàn giao 30 – 50 Ha, do đó với diện tích cho thuê còn lại sẽ đủ cho doanh nghiệp ghi nhận doanh thu trong 10 năm nữa.

Hạ tầng xung quanh KCN Châu Đức đang ngày càng đồng bộ, khi cao tốc Biên Hòa – Vũng tàu hoàn thành vào 2026 sẽ giúp giá và nhu cầu thuê tại KCN Châu Đức tăng lên.

II. KDC Hữu Phước – Dự án BĐS đang mở bán.

KDC Hữu Phước là dự án BĐS nhà ở duy nhất đang trong quá trình mở bán và bàn giao của SZC. KDC Hữu Phước có tổng diện tích là 40 Ha, nằm tại Châu Đức, Bà Rịa – Vũng Tàu. Hiện tại, SZC đang xây dựng, mở bán các căn liền kề đủ điều kiện và 210 căn nhà ở xã hội của giai đoạn 1. Ngoài ra, dự án còn 500 căn liền kề đang trong quá trình xây dựng và mở bán các căn đã đủ điều kiện.

KDC Hữu Phước nằm sát KCN Châu Đức, do đó được hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu cư trú của các chuyên gia, công nhân (Nhà ở xã hội), …

III. KĐT Châu Đức – Kỳ vọng lớn nhất của SZC.

KĐT Châu Đức có diện tích khoảng 498 Ha, đây là đại dự án BĐS nhà ở trong tương lai của SZC. Tổng giá trị đất nền ước tính của dự án khoảng 26.000 tỷ, lớn hơn rất nhiều so với quy mô hiện tại của SZC, do đo KĐT Châu Đức sẽ đem lại nhiều sự kỳ vọng cho doanh nghiệp. Hiện nay, dự án đang vướng mắc về vấn đề giải phóng mặt bằng và điều chỉnh quy hoạch đầu tư.

Tính đến hết Q4/2025, SZC đã đầu tư 1.579 tỷ vào dự án KĐT Châu Đức, gần như không có sự thay đổi đáng kể so với đầu năm. KĐT Châu Đức là một dự án có quy mô lớn, và nguồn lực hiện tại của SZC đang tập trung để làm hạ tầng và giải phóng mặt bằng phần diện tích còn lại tại KCN Châu Đức, do đó SZC khó có thể tự mình triển khai được KĐT Châu Đức. Khả năng cao trong tương lai SZC sẽ phải hợp tác với một doanh nghiệp nào đó để triển khai dự án.

3. Khuyến nghị.

SZC là một cổ phiếu cơ bản tốt, hoạt động kinh doanh đơn giản và tập trung ở một khu vực duy nhất, cổ tức đều đặn bằng tiền mặt. Ngoài ra, SZC là doanh nghiệp có yếu tốt ổn định từ dòng tiền cho thuê đất tại KCN Châu Đức và có yếu tố đột biến trong tương lai nhờ KĐT Châu Đức (498 ha). NĐT nào có quan tâm SZC thì nên canh mua gom khi cổ phiếu điều chỉnh và nắm giữ trong dài hạn. Vùng giá mua gom hợp lý khoảng 29 – 30.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/