SZC – Ảnh hưởng bởi Thông tư 99.

1. Kế hoạch thụt lùi.

Năm 2026, SZC đặt kế mục tiêu LNST chỉ hơn 56 tỷ đồng, giảm tới 84%, mức thấp nhất trong 9 năm qua (kể từ 2017).

Nguyên nhân là do việc thay đổi phương pháp ghi nhận doanh thu theo Thông tư 99/2025/TT-BTC, có hiệu lực từ ngày 01/01/2026. Trước đây, khi cho thuê đất KCN, SZC có thể ghi nhận phần lớn doanh thu và lợi nhuận ngay trong năm ký hợp đồng. Tuy nhiên theo quy định mới, khoản tiền này sẽ phải phân bổ dần trong suốt thời gian thuê thay vì ghi nhận một lần.

Lợi nhuận kế toán của SZC trong ngắn hạn có thể giảm mạnh dù hoạt động kinh doanh, dòng tiền và lượng hợp đồng cho thuê thực tế vẫn tích cực.

Do quy định mới vẫn chưa có hướng dẫn chính thức để áp dụng với từng mảng kinh doanh, SZC đang trình Bộ Tài Chính xin hướng dẫn cụ thể. Sau khi có hướng dẫn chính thức từ Bộ Tài Chính, SZC có thể sẽ điều chỉnh lại các chỉ tiêu kế hoạch năm 2026 cho phù hợp.

2. Khuyến nghị.

Do là doanh nghiệp nhà nước nên SZC bắt buộc phải đặt lợi ích của cổ đông lên trên hết. Do đó, kể từ khi bắt đầu niêm yết từ 2019 – nay, doanh nghiệp liên tục trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông với tỷ lệ trung bình khoảng 10%.

Mức định giá hiện tại của SZC là tương đối hấp dẫn so với tiềm năng trong tương lai của doanh nghiệp. NĐT có thể tận dụng các nhịp giảm mạnh của cổ phiếu để mua gom tích sản. Mục tiêu nắm giữ trong trung và dài hạn.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH THỊ PHÚC – Trưởng phòng TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Chuyên viên TVĐT VPS.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/