So sánh CP ngành xăng dầu – khí đốt – phân đạm.

1. BSR

Q1/2026 giá dầu thô tăng 100% do xung đột Trung Đông. Nhờ tăng được giá bán đầu ra và hưởng lợi từ lượng hàng tồn kho giá rẻ trước đó, BSR báo lãi đột biến 8.000 tỷ.

Tuy nhiên, việc giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài cũng sẽ khiến giá vốn trong các quý tới cũng cao. Do đó, dự báo đà tăng đột biến của lợi nhuận BSR khó duy trì sang quý 2/2026.

2. OIL.

OIL báo lãi ròng 571,8 tỷ đồng, gấp 22 lần so với Q1/2025. Tương tự như BSR, OIL cũng được hưởng lợi từ giá dầu tăng và giá vốn hàng tồn kho thấp tích lũy từ cuối Q4/2025 và đầu Q1/2026.

Tuy nhiên, ngành kinh doanh xăng dầu vốn chịu ảnh hưởng lớn từ biến động giá dầu thế giới. Việc giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài sẽ làm tăng giá vốn trong các quý tới. Dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp dầu khí nhiều khả năng chỉ ghi nhận mức tăng đột biến trong ngắn hạn, chủ yếu tập trung ở quý 1.

3. GAS

Kết thúc Q1/2026, LNST của GAS đạt 2.994 tỷ, tăng nhẹ khoảng 8%.

Nhìn chung, lợi nhuận của GAS duy trì tương đối ổn định. Động lực của GAS là kế hoạch phát triển điện khí trong dài hạn. Do đó, GAS chưa phải là 1 ý tưởng hay để đầu tư trong trung hạn.

4. PLX

Quý 1/2026, PLX ghi nhận doanh thu thuần đạt 98.700 tỷ đồng, tăng hơn 45% so với cùng kỳ nhưng lại bị lỗ 662 tỷ đồng. Đây là mức lợi nhuận thấp nhất trong vòng 6 năm qua.

PLX giải trình nguyên nhân là do biến động bất thường trên thị trường nhiên liệu thế giới sau khi xung đột tại Trung Đông gia tăng từ cuối tháng 2.

5. PVT.

Q1/2026, PVT đạt lãi ròng 387 tỷ. Kết quả này là nhờ 12 tàu mới đưa vào khai thác trong năm 2025 đều bắt đầu có lãi sau năm vận hành đầu tiên. Sang năm 2026, PVT dự kiến tiếp tục chi khoảng 3.445 tỷ cho việc mở rộng đội tàu.

Căng thẳng quân sự giữa Mỹ và Iran thời gian qua đã đẩy giá cước vận tải tăng mạnh. Điều này giúp các tàu hoạt động theo thị trường spot của PVT có thể ký hợp đồng với mức giá tốt hơn. Nhờ đó, lợi nhuận của PVT được kỳ vọng sẽ tăng trưởng tích cực trong 2026.

PVT một doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, liên tục mở rộng quy mô đội tàu lại đang có yếu tố vĩ mô chống lưng, kỳ vọng lợi nhuận PVT sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh trong các quý tiếp theo.

6. DCM & DPM.

Theo nghiên cứu của đội ngũ, cả DCM và DPM đều không bị ảnh hưởng quá nhiều bởi gián đoạn nguồn cung ở khu vực Trung Đông. Tính từ đầu năm 2026 đến nay, giá Ure đã tăng 100% và gần tiệm cận đỉnh cũ năm 2022.

Đầu vào không bị ảnh hưởng, doanh nghiệp lại tăng mạnh được giá bán đầu ra, dự báo lợi nhuận của cả DCM và DPM đều sẽ tiếp tục tăng mạnh trong Q2/2026.

Tuy nhiên, DPM không có lợi thế xuất khẩu như DCM. Thị trường nội địa thường được ưu tiên giá bán thấp hơn giá xuất khẩu, do đó mức độ hưởng lợi về tăng giá bán đầu ra của DPM sẽ không bằng DCM. Nếu chỉ lựa chọn 1 trong 2 cổ phiếu, DCM sẽ là lựa chọn tối ưu hơn.

Kết luận.

Dựa trên so sánh và đánh giá đa chiều, đội ngũ lựa chọn PVT và DCM là 2 cổ phiếu tiềm năng trong quý 2/2026, với kỳ vọng lợi nhuận tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS, chỉ mang tính chất tham khảo (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH THỊ PHÚC – Trưởng phòng TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Chuyên viên TVĐT VPS.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/