So sánh cổ phiếu NKG và HSG.

1. Hưởng lợi khi giá thép HRC tăng.

Ngày 21/02/2025, Bộ Công Thương chính thức áp thuế tự vệ đối với thép cuộn cán nóng (HRC) nhập khẩu. 

HRC là nguyên liệu đầu vào chính của cả 2 doanh nghiệp, chiếm khoảng 80% tại HSG và 90% tại NKG.

Trước quyết định này, NKG và HSG được hưởng lợi trung hạn nhờ vào giá trị hàng tồn kho sẵn có của doanh nghiệp tăng lên.

2. Kỳ vọng áp thuế chống bán phá giá với thép mạ nhập khẩu.

Trong Q2 2025, dự kiến Bộ Công Thương sẽ áp thuế bảo hộ đối với thép mạ nhập khẩu từ Trung Quốc vào Việt Nam, mức áp thuế cho thép mạ (bao gồm cả tôn mạ) nhập khẩu là 30%. Kể từ ngày 14/06/2024, Bộ Công Thương đã ban hành quyết định điều tra biện pháp chống bán phá giá đối với một số sản phẩm thép mạ nhập khẩu.

Nếu kịch bản này thành hiện thực, các doanh nghiệp trong nước như HSG và NKG sẽ được hưởng lợi lớn vì tăng được giá bán đầu ra.

3. So sánh NKG và HSG – Đâu là lựa chọn tốt hơn?

3.1. Tồn kho.

HSG đã gia tăng 4.000 tỷ hàng tồn kho trong Q1 2024 vì kỳ vọng thép HRC sẽ tạo đáy, nhưng trong cả năm 2024 giá thép HRC vẫn tiếp tục giảm, từ đó khiến cho lợi nhuận của HSG bị giảm khoảng 500 tỷ so với kế hoạch. Tới Q4 2024, lượng hàng tồn kho của NKG tăng trưởng, còn hàng tồn kho của HSG bị giảm so với đầu năm, từ đó kỳ vọng của cổ phiếu NKG đang tốt hơn HSG ở lượng hàng tồn kho.

3.2. Mở rộng quy mô.

NKG đang trong quá trình đầu tư dự án thép tấm lợp Nam Kim Phú Mỹ với tổng vốn đầu tư dự án là 4.500 tỷ. Dự án có công suất 950.000 tấn/năm, giúp NKG tăng được khoảng 80% năng lực sản xuất.

Không chỉ tăng mạnh hàng tồn kho, NKG đang có kỳ vọng vượt trội hơn so với HSG khi doanh nghiệp có thêm yếu tố mở rộng quy mô.

3.3. Động thái của ban lãnh đạo.

Chủ tịch NKG đã mua vào 7 triệu cổ phiếu ưu đãi chưa phân phối hết ở đợt chào bán trước đó với giá 12.000 đồng/cổ phiếu, thể hiện niềm tin vào triển vọng công ty.

Còn đối với cổ phiếu HSG, mục tiêu lợi nhuận của HSG trong năm 2025 khoảng 400 – 500 tỷ, nhưng nếu được áp thuế cho thép nhập khẩu thì lợi nhuận còn có thể cao hơn nữa. Ngoài ra nếu không tính khấu hao máy móc, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của HSG có thể lên tới 1400 tỷ năm 2025. Dòng tiền kinh doanh rất mạnh nên chủ tịch HSG dự kiến sẽ mua lại 50 – 100 triệu cổ phiếu quỹ nếu cổ phiếu HSG bị giảm về vùng giá khoảng 16.000 VND để bảo vệ lợi ích cho cổ đông của công ty.

4. Chọn cổ nào ?

Dựa trên các yếu tố phân tích, có thể thấy NKG đang có nhiều điểm tích cực hơn so với HSG. Mặc dù khi Bộ Công Thương áp thuế, cả HSG và NKG đều sẽ tăng giá, nhưng nếu xét về tiềm năng tăng trưởng và mức độ hưởng lợi, NKG có thể là lựa chọn tốt hơn.

NĐT có thể mua vùng giá từ 14.000 – 15.000 VND/cp. Định giá cho cổ phiếu NKG là 23.000 VND.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/

Video phân tích chi tiết: