SJE – Chờ dòng tiền khai hỏa.

1. Doanh thu, lợi nhuận kỷ lục năm 2024.

Năm 2024, SJE đạt doanh thu thuần gần 2,360 tỷ đồng, gấp 3.3 lần năm 2023, và lãi ròng gấp đôi, đạt gần 155 tỷ đồng. Đây là những con số cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp. Kết quả đột biến này chủ yếu nhờ đẩy mạnh thu hồi vốn tại các công trình mạch 3 đường dây 500kV Quảng Trạch – Phố Nối.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025 cũng cho tín hiệu tích cực với doanh thu 209,7 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ 2024. Trong năm nay, SJE tiếp tục đặt mục tiêu quyết toán và thu hồi công nợ tại các dự án đường dây trọng điểm.

2. Backlog chất lượng.

Trong năm 2024, SJE đã trúng thầu 24 công trình với tổng giá trị 1.935 tỷ đồng, đạt tỷ lệ trúng thầu 66,5% – mức rất ấn tượng trong ngành xây lắp. Mới đây, doanh nghiệp tiếp tục trúng gói thi công đường dây 500kV Lào Cai – Vĩnh Yên, trị giá 463 tỷ đồng.

Tổng backlog xây lắp hiện nay lên tới trên 2.000 tỷ đồng, đảm bảo nguồn doanh thu dồi dào cho SJE trong ít nhất 12 – 18 tháng tới. Đây là nền tảng rất quan trọng cho tăng trưởng bền vững.

3. Mảng năng lượng.

Không chỉ là một nhà thầu xây lắp đơn thuần, SJE sở hữu danh mục tài sản năng lượng đầy tiềm năng:

• 5 nhà máy thủy điện nhỏ.

Do điều kiện thời tiết thuận lợi, lượng nước về các hồ thủy điện lớn nên năm 2024 sản lượng điện thực hiện của các nhà máy đều hoàn thành và hoàn thành vượt mức kế hoạch đề ra.

• 1 nhà máy điện mặt trời.

Nhà máy điện mặt trời Phong Phú thực hiện 67,95/65,309 triệu Kwh đạt 104% kế hoạch năm.

• 3 nhà máy thủy điện Nậm Ma, trong đó SJE vừa tăng sở hữu lên 49%.

Năm 2024, mảng năng lượng tạo ra doanh thu 314 tỷ đồng và biên lợi nhuận gộp lên tới 217 tỷ, tương đương 69%, mức vượt trội so với biên lợi nhuận của ngành xây lắp.

Đây là dòng tiền đều, ổn định, và có khả năng dùng để tái đầu tư – điều mà không phải doanh nghiệp xây dựng nào cũng có được.

4. Kế hoạch tăng vốn.

Năm 2024, SJE lên kế hoạch tăng vốn theo tỷ lệ 4:3, giá chào bán 13.000 đồng/cổ phiếu, tổng vốn huy động từ đợt chào bán cổ phiếu là 235 tỷ đồng.

Mục tiêu phát hành là mua lại nhà máy thủy điện Phúc Long (22MW), với tổng đầu tư 145 tỷ đồng. Nếu thương vụ thành công, SJE sẽ có thêm nguồn doanh thu hàng năm khoảng 200 tỷ, lợi nhuận gộp ước đạt 50 – 70 tỷ, qua đó gia tăng dòng tiền ổn định.

5. Triển vọng.

Triển vọng của SJE khá tích cực khi vốn hóa hiện tại chỉ 534 tỷ đồng, trong khi riêng giá trị tài sản năng lượng đã ước tính trên 2.000 tỷ. Với nền lợi nhuận ổn định từ điện, backlog xây lắp lớn và định giá hấp dẫn, SJE là cổ phiếu đáng chú ý trong năm 2025. 

Đội ngũ ALIAS đánh giá thị trường vẫn còn tiềm ẩn nhiều rủi ro thuế quan, NĐT nên chờ đợi những nhịp điều chỉnh để tham gia cho an toàn.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/