SIP – Vững vàng trước thuế quan.

1. Thuế 40% cho hàng hóa đội lốt Việt Nam.

Ngày 02/07/2025, tổng thống Donald Trump đã công bố mức thuế sơ bộ với Việt Nam. Theo đó, hàng hóa nguồn gốc từ Việt Nam xuất khẩu sang Mỹ chịu thuế 20%, còn hàng hóa nguồn gốc Trung Quốc đội lốt Việt Nam sẽ chịu thuế 40%. Như vậy ngành BĐS KCN vẫn bị ảnh hưởng khi mà Việt Nam nhập khẩu 144 tỷ USD hàng hóa từ Trung Quốc trong năm 2024.

Đối với SIP, mảng cho thuê BĐS KCN chỉ chiếm tỷ trọng khoảng 5% cơ cấu doanh thu và 25% lãi gộp. Tạm thời mức độ tác động của thuế quan đối với SIP vẫn nhẹ nhàng hơn so với các cổ phiếu BĐS KCN khác.

Tại cuối Q1/2025, doanh thu chưa thực hiện dài hạn mảng BĐS KCN của SIP là 12 nghìn tỷ.

Doanh thu mảng BĐS KCN của SIP được hạch toán theo phương pháp phân bổ từng năm dựa trên chu kỳ thuê. Trung bình mỗi năm SIP ghi nhận khoảng từ 300 – 400 tỷ doanh thu BĐS KCN, vậy sẽ phải mất ít nhất 30 năm thì doanh nghiệp mới hạch toán hết giá trị doanh thu chưa thực hiện khoảng 12 nghìn tỷ. Do đó, nếu nhu cầu thuê đất KCN trong thời gian sắp tới có sụt giảm thì cũng gần như không ảnh hưởng đến con số doanh thu mảng BĐS KCN được ghi nhận hằng năm trên báo cáo của SIP.

2. Quỹ đất thương phẩm gần 1.000 ha.

Tại cuối 2024, diện tích đất KCN thương phẩm còn lại của SIP là 966 ha với tổng doanh thu ước tính không dưới 30.000 tỷ. Đây chính là sự kỳ vọng lớn trong dài hạn của SIP.

Trong năm 2025, SIP đặt kế hoạch cho thuê 45 ha đất KCN và 2.58 ha diện tích nhà xưởng.

Thuế quan sẽ làm cho tốc độ cho thuê đất KCN của SIP chậm hơn dự kiến, từ đó tác động tiêu cực tới tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp. NĐT cần theo dõi thêm những cuộc đàm phán giữa Mỹ với các quốc gia khác như Thái Lan, Ấn Độ… để đánh giá thêm về tác động của thuế quan, còn mục tiêu cuối cùng của ông Trump là đưa sản xuất quay lại nước Mỹ nên quốc gia nào cũng bị tác động tiêu cực, chỉ là ít hay nhiều.

3. Tài chính mạnh.

Cơ cấu tài chính của SIP rất lành mạnh, khi mà doanh nghiệp nắm giữ lượng tiền mặt lên đến 6.295 tỷ, trong khi đó nợ vay chỉ có 4.117 tỷ. Nếu trả hết nợ vay thì SIP vẫn còn dư hơn 2.000 tỷ.

Tiền mặt nhiều nên SIP vẫn trả cổ tức bằng tiền cho cổ đông.

4. Tạm thời chưa kỳ vọng nhiều.

Khó khăn đến và rồi cũng sẽ qua đi, 1-2 năm nữa thì nhu cầu thuê KCN lại tăng trở lại, với tình hình tài chính tốt, SIP sẽ vững vàng vượt qua khủng hoảng. Khi có cơ hội mua tốt, đội ngũ sẽ có bài khuyến nghị.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/