Phân tích cổ phiếu SAM.

1. Tổng quan hoạt động kinh doanh.

SAM hoạt động theo mô hình holdings, doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp này sẽ đến từ các công ty con. Hiện nay, SAM đang sở hữu 5 công ty con, hoạt động trong nhiều lĩnh vực như BĐS nhà ở, BĐS du lịch nghỉ dưỡng, KCN, sản xuất, …

Kết quả kinh doanh của SAM chủ yếu đến từ 3 mảng, đó là cáp và vật liệu viễn thông, bất động sản, đầu tư tài chính.

2. Danh mục đầu tư nghìn tỷ.

Tính tại cuối Q3/2024, tổng giá trị góp vốn tại các công ty liên doanh, liên kết của SAM đạt 1.246 tỷ.

Sự kỳ vọng lớn nhất trong danh sách các công ty liên doanh, liên kết của SAM đến từ CTCP liên doanh cảng Quốc Tế Mỹ Thủy (SAM đang nắm 36% cổ phần), doanh nghiêp này chính là chủ đầu tư của dự án khu bến cảng Mỹ Thủy. Trong nhiều năm tiếp theo, khi các bến cảng tại dự án đi vào hoạt động ổn định sẽ giúp SAM nhận được khoản cổ tức đều đặn.

Cảng Mỹ Thủy là cửa ngõ thông ra Biển Đông gần nhất trên tuyến hành lang kinh tế Đông – Tây, có vị trí chiến lược về vận tải hàng hóa, là động lực quan trọng để đẩy mạnh thu hút đầu tư vào Khu kinh tế Đông Nam, các khu công nghiệp trên địa bàn tỉnh và liên vùng các tỉnh nước của Lào, Thái Lan.

Ngoài việc đầu tư vào các công ty liên doanh, liên kết thì SAM còn đầu tư dài hạn vào nhiều doanh nghiệp khác. Hiện nay, xét theo giá trị thực thế của các khoản đầu tư thì danh mục đầu tư dài hạn của SAM không đạt hiệu quả cao.

3. Kỳ vọng lớn từ mảng BĐS.

I. Dự án BĐS du lịch nghỉ dưỡng.

Sacom Tuyền Lâm là dự án trọng điểm trong mảng BĐS du lịch nghỉ dưỡng của SAM. Hiện nay, dự án đã bán được khoảng 8 căn biệt thự và đã đưa các tòa khách sạn, sân golf 18 lỗ đi vào hoạt động, … SAM đang tiếp tục triển khai các hạng mục tiếp theo. Trong năm 2023, CTCP Sacom Tuyền Lâm ghi nhận doanh thu đạt 125 tỷ, lợi nhuận đạt 26 tỷ, điều này chứng tỏ rằng các dịch vụ lưu trú, ăn uống, giải trí, golf, … của dự án du lịch nghỉ dưỡng Sacom Tuyền Lâm đang có hiệu quả kinh doanh tương đối cao.

SACOM Tuyền Lâm nằm tại hồ Tuyền Lâm, khu du lịch quốc gia hồ Tuyền Lâm được UNESCO vinh danh khu du lịch tiêu biểu châu Á – Thái Bình Dương. Hồ Tuyền Lâm là nơi có khí hậu trong lành, không gian yên tĩnh, cảnh quan tự nhiên như rừng, núi, hồ, suối, thác, … Đây chính là điều kiện lý tưởng để phát triển khu du lịch nghỉ dưỡng. Ngoài ra, dự án SACOM Tuyền Lâm chỉ cách trung tâm TP. Đà Lạt 10 km, sân bay Liên Khương 15 km, điều này tạo ra sự thuận tiện trong việc di chuyển.

II. Dự án BĐS nhà ở.

Khu dân cư Nhơn Trạch là dự án BĐS nhà ở trọng điểm nhất của SAM. Tổng diện tích dự án khoảng 55 ha, giá trị đất nền ước tính 5.000 tỷ. Trong đầu 2024 dự án đã nhận được phê duyệt điều chỉnh quy hoạch tổng thể 1/500, từ đó kỳ vọng dự án sẽ sớm có thể mở bán trong các năm tiếp theo.

Khu dân cư Nhơn Trạch của SAM được hưởng lợi trực tiếp từ các dự án đầu tư công trọng điểm như sân bay Long Thành, cao tốc HCM – Long Thành – Dầu Dây, …

Ngoài khu dân cư Nhơn Trạch, SAM còn đang triển khai thêm một dự án BĐS nhà ở khác là SAMLAND Riverside, nhưng đây là dự án đã chậm tiến độ trong nhiều năm do vấn đề pháp lý.

SAMLAND Riverside có vị trí rất đắc địa, nằm tại trung tâm TP. HCM, do đó NĐT hoàn toàn có quyền kỳ vọng rằng tỷ lệ hấp thụ tại dự án sẽ dễ dàng đạt 100% trong tương lai.

III. Dự án BĐS KCN.

Ngoài các dự án BĐS nhà ở và BĐS du lịch nghỉ dưỡng, SAM còn đang tập trung đầu tư vào mảng BĐS KCN. Trong đó, KCN Tam Thăng 2 sẽ là động lực thúc đẩy sự tăng trưởng của doanh nghiệp trong các năm tiếp theo.

Tính đến cuối Q3/2024, SAM đã đầu tư 151 tỷ vào KCN Tam Thăng 2, tăng 16 tỷ so với đầu năm.

4. Dòng tiền đang quay lại.

Ngành BĐS KCN đang được hưởng lợi từ làn sóng FDI sẽ dịch chuyển từ Trung Quốc sang Việt Nam khi ông Trump tái đắc cửa tổng thống Mỹ nhiệm kỳ 2025 – 2028, cũng như BĐS Nhơn Trạch đang được hưởng lợi khi cầu Nhơn Trạch đang được đẩy mạnh triển khai cũng như sân bay Long Thành đang được triển khai với tốc độ rất nhanh chóng. Dòng tiền đang quay trở lại với cổ phiếu SAM, kỳ vọng trong thời gian tới sẽ có 1 pha tăng.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/