Phân tích cổ phiếu CSM.

1. Hưởng lợi từ giá cao su tăng.

Kết quả kinh doanh của CSM chủ đến từ mảng sản xuất lốp ô tô & máy kéo, lốp xe máy, săm xe máy, …

Trong năm 2023, 52% doanh thu của CSM là đến từ thị trường nội địa, 43% là đến từ thị trường xuất khẩu. Các sản phẩm của CSM được xuất khẩu sang hơn 60 quốc gia trên thế giới, trong đó, Đông Nam Á, Châu Âu, Mỹ là 3 thị trường xuất khẩu lớn nhất của doanh nghiệp.

Các sản phẩm của CSM gồm săm & lốp xe máy, lốp BIAS, lốp TBR, lốp PCR. Đối với sản phẩm lốp PCR, CSM đang sở hữu thương hiệu Advenza, đây là sản phẩm lốp PCR bán chạy thứ 3 tại Việt Nam, chỉ sau Bridgestone và Michelin.

Kể từ đầu 2024 đến nay, giá cao su bắt đầu tăng mạnh.

Giá cao su chiếm đến 60% – 70% trong cơ cấu chi phí các sản phẩm săm, lốp của CSM. Khi giá cao su tăng cũng sẽ khiến cho giá săm, lốp tăng theo. CSM đã tích lũy hàng tồn kho với mức giá vốn thấp từ cuối 2023, điều này đã giúp cho biên lợi nhuận gộp doanh nghiệp này trong 3 quý đầu năm 2024 tăng mạnh so với các năm trước đó.

2. Kỳ vọng từ dự án nâng công suất lốp PCR.

Hiện nay, CSM đang triển khai dự án nâng công suất lốp PCR từ 1.2 triệu lốp/năm lên thành 1.5 triệu lốp/năm, tương ứng tăng 25%. Quá trình nâng cấp sẽ hoàn thành vào cuối 2024 và đi vào hoạt động chính thức trong 2025, đây là động lực cho sự tăng trưởng của CSM trong thời gian sắp tới.

Lốp PCR là dòng lốp được ưu tiên dùng cho xe điện. Trong vòng 1 thập kỷ qua, số lượng ô tô điện được bán ra mỗi năm đều tăng liên tục, và sẽ tiếp tục tăng trong các năm tiếp theo do nhu cầu chuyển đổi từ xe xăng sang xe điện đang diễn ra mạnh mẽ. Khi nhu cầu xe điện ngày càng tăng thì nhu cầu về lốp PCR cũng sẽ tăng tương ứng, điều này giúp CSM được hưởng lợi lớn. Trong tương lai, CSM đang tiếp tục lên kế hoạch nâng tổng công suất lốp PCR lên thành 2 triệu lốp/năm để đáp ứng cho nhu cầu xe điện ngày càng tăng.

3. Thay đổi lãnh đạo cấp cao.

CSM là công ty con của tập đoàn hóa chất Việt Nam, do đó CSM cũng là công ty con của nhà nước.

Tại ngày 29/05/2024, tổng giám đốc và nguyên chủ tịch CSM đã bị bắt tạm giam do có những hành vi gây thất thoát, lãng phí tại CSM và các đơn vị liên quan.

Ngày sau đó, CSM đã nhanh chống bổ nhiệm lại các vị trí lãnh đạo cấp cao mới. Kỳ vọng sau khi thay thế lãnh đạo cấp cao cũ bằng những người mới thực sự có năng lực, CSM sẽ hoạt động hiệu quả hơn trong tương lai.

4. Dòng tiền tham gia mạnh mẽ.

Do có kỳ vọng tăng trưởng từ dự án nâng công suất lốp PCR sẽ chính thức đi vào hoạt động từ 2025, cho nên trong giai đoạn gần đây dòng tiền lớn đã liên tục tham gia mua cổ phiếu CSM. NĐT có thể tận dụng những nhịp giảm của cổ phiếu để mua gom quanh vùng giá 13 – 14.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/