VCI – Chưa mất 1 đồng cho vay Margin.

1. Lợi nhuận tăng 49% nhờ tiết giảm chi phí.

Trong Q1/2025, doanh thu của VCI tăng 8% nhưng chi phí giảm 11%, điều này đã giúp cho lợi nhuận của doanh nghiệp đạt 294 tỷ, tăng 49% so với cùng kỳ.

Mặc dù thị trường có nhiều biến động từ đầu 2025 nhưng ban lãnh đạo VCI vẫn đặt ra kế hoạch kinh doanh tương đối tham vọng với mức lợi nhuận trước thuế đạt 1.420 tỷ, tăng 30.35%, chủ yếu nhờ vào việc tiết giảm chi phí.

Trong 2025, VCI dự kiến sẽ tăng vốn điều lệ lên 10.000 tỷ từ nguồn vốn chủ sở hữu.

2. Không bị thua lỗ bởi cú sập đầu tháng 4/2025.

Trong đầu tháng 4/2025, do thông tin Việt Nam bị Mỹ áp thuế lên đến 46% đã khiến cho VNINDEX giảm mạnh khoảng 20% chỉ trong vòng 4 phiên giao dịch. Khi thị trường giảm mạnh thì danh mục tự doanh cổ phiếu của các công ty chứng khoán sẽ bị thua lỗ.

Tại cuối 2024, danh mục tự doanh cổ phiếu của VCI đang lãi khoảng 2.732 tỷ. Sau đợt sụt giảm mạnh đầu tháng 4/2025 thì đa số các cổ phiếu trong danh mục tự doanh của VCI đều đã hồi phục về các mức trước đó, trừ FPT và KDH. Giá vốn tại FPT và KDH của VCI lần lượt là 110 nghìn/cổ phiếu và 26 nghìn/cổ phiếu, do đó thì VCI mới chỉ hòa vốn chứ chưa lỗ tại 2 cổ phiếu này. Ngoài ra, danh mục tự doanh của VCI chủ yếu nằm tại khoản mục AFS, điều này có nghĩa là lãi lỗ sẽ chỉ được hạch toán khi VCI bán đi các khoản đầu tư, nhưng với việc đang lãi 2.732 tỷ từ đầu tư cổ phiếu thì kể cả thị trường trong các quý tới có diễn biến kém tích cực thì cũng chỉ khiến cho lợi nhuận của VCI giảm xuống.

3. Chưa mất một đồng cho vay margin từ kể từ 2012.

Tại cuối Q1/2025, giá trị các khoản cho vay của VCI đạt 10.095 tỷ, giảm 10% so với đầu năm. Kỳ vọng sau khi hệ thống KRX đi vào hoạt động vào ngày 05/05/2025, thị trường sẽ diễn biến sôi động hơn, từ đó giúp cho giá trị cho vay margin của VCI tăng trở lại.

Tại đại hội cổ đông năm 2025, khi được hỏi về vấn đề quản trị các khoản cho vay thì CEO của VCI đã trả lời rằng: “Từ 2012 đến nay công ty chưa mất một đồng nào trong hoạt động cho vay margin”. Trong hơn 12 năm qua thì thị trường đã trả qua nhiều lần sụt đổ, nhưng việc VCI vẫn chưa mất một đồng cho vay margin nào đã chứng tỏ đây là doanh nghiệp quản trị rủi ro ở mức rất tốt.

Nội dung được phân tích bởi đội ngũ ALIAS (vui lòng copy nhớ ghi nguồn):
MR TRỊNH THẾ HOÀN – Giám đốc TVĐT VPS.
MR TRẦN QUANG CHUNG – Trưởng phòng phân tích.
MS TRỊNH NGỌC HÀ – Trưởng phòng phân tích.
Zalo: 0366.282.656 hoặc 0345.666.656
Nhóm Zalo tư vấn của đội ngũ ALIAS: https://alias.vn/tham-gia-nhom-tu-van-cua-doi-ngu-alias/